5 月 18 日晚，腾讯音乐娱乐集团（以下简称 " 腾讯音乐 "）发布公告宣布完成对音频平台喜马拉雅的收购，喜马拉雅正式成为腾讯音乐的子公司。历时一年，这笔收购终于尘埃落定。

据公告，腾讯音乐在 2025 年 6 月 10 日宣布与喜马拉雅及相关方签订合并协议及计划，以收购喜马拉雅平台。2026 年 5 月 18 日，根据合并协议条款，腾讯音乐对喜马拉雅的收购已经完成。

公告披露，此次收购对价由 " 现金 + 股权 " 两部分组成，喜马拉雅原有股东及员工持股计划的参与者的权益，将转换为总计不超过 12.6 亿美元的现金，以及不超过约 1.75 股的腾讯音乐 A 类普通股。收购完成后，喜马拉雅正式成为腾讯音乐的全资子公司。对比其巅峰时期 50 亿美元的估值，这几乎是一次 " 打四折 " 的甩卖。

喜马拉雅创立于 2012 年，2014 年底用户破亿，坐稳国内最大移动音频平台宝座。

2021 年，喜马拉雅首次冲刺美股 IPO，估值目标 50 亿美元。同年 9 月，因中概股监管趋严主动撤回。此后三次递表港交所，均以失败告终。

四次 IPO 全部失利后，2025 年 6 月喜马拉雅被腾讯音乐以 12.6 亿美元收购，相较巅峰 50 亿美元估值缩水超 70%，上市梦彻底终结。

喜马拉雅因长期深陷盈利困境，一级市场融资停滞，资方耐心消耗殆尽。最终，创始人余建军选择了并入腾讯。

据了解，在收购完成后，腾讯音乐的高管团队向内部员工发布了全员信。信中提到，喜马拉雅的发展方向与腾讯音乐长久以来的前进方向高度一致。作为在线音乐行业的先行者，腾讯音乐率先推动音乐正版化，与行业合作伙伴一起夯实版权的长期价值，在内容与平台 " 一体两翼 " 战略的引领下，持续打造更富有活力的音乐娱乐生态。

数据显示，2026 年第一季度，腾讯音乐总营收 79 亿元，同比增长 7.3%；调整后净利润 23.3 亿元，同比增长 4.8%。音乐相关服务收入 65.1 亿元，同比增长 12.2%，占比超八成。数字还行，但增长已经非常疲惫了。

马化腾和腾讯需要一个新的增长支点。长音频，是那个被反复验证过、但腾讯一直没有完全拿下的版图。

事实上，腾讯音乐在长音频领域布局已久。2020 年 4 月发布长音频战略，推出 " 酷我畅听 "。2021 年 1 月，以 27 亿元收购懒人听书 100% 股权。同年 4 月，将酷我畅听与懒人听书合并升级为 " 懒人畅听 "。

但和喜马拉雅相比，这些布局只能算小打小闹。2024 年，喜马拉雅在中国在线音频播放平台的市场份额高达 40%-50%，腾讯只有 0-10%，双方合计 45%-55%。

收下喜马拉雅，腾讯音乐就补齐了 " 耳朵经济 " 最大的一块拼图。用业内人士的话说：腾讯音乐将从 " 音乐平台 " 转型为 " 全场景音频生态平台 "，构建订阅、广告、粉丝经济与长音频协同驱动的多元化增长路径。

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