以下数据及分析来自于前瞻产业研究院电解铝研究小组发布的《中国电解铝行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

行业主要上市公司：中国铝业（601600.SH）、南山铝业（600219.SH）、中孚实业（600595.SH）、神火股份（000933.SZ）、云铝股份（000807.SZ）等

本文核心数据：上市公司业务布局；上市公司业绩对比

电解铝行业上市公司汇总

从电解铝行业上市公司来看，2026 年中国电解铝产业上市公司以中国铝业、云铝股份、神火股份、天山铝业等为核心，呈现供给刚性、成本分化、绿色转型加速、深加工占比提升的发展态势，龙头企业依托全产业链、低成本与绿电优势巩固领先地位，行业盈利韧性增强，正从传统周期向周期成长与高端化转型。

电解铝行业上市公司业绩情况

从 2025 年 Q1-3 上市公司情况来看，中国铝业以超 1765 亿元营收稳居行业龙头，电投能源以 35.55% 的毛利率展现出较强的盈利效率，南山铝业、神火股份、天山铝业等企业毛利率均超 22%，盈利韧性突出；云铝股份、中孚实业、焦作万方等企业营收与盈利保持稳定，新疆众和与宏桥控股受业务结构或行业周期影响，毛利率相对偏低。

电解铝产业上市公司区域布局对比

多数企业聚焦电解铝及上下游全产业链或配套产业链，其中中国铝业作为全球铝业龙头，覆盖铝土矿至高端铝材料全环节并应用先进技术；宏桥控股作为全球最大电解铝民营企业，构建全产业链布局且通过并购进一步强化优势；云铝股份、电投能源侧重绿色生产，依托清洁能源打造绿电炼铝基地；中孚实业、新疆众和等聚焦精深加工或高端领域，实现产业链协同与差异化发展，各企业凭借自身布局优势与业务特色，共同构成中国电解铝产业的核心力量。

电解铝产业上市公司财务指标对比

——神火股份、中国铝业、云铝股份 ROE 表现突出

从 2025 年前三季度 ROE 看，神火股份、中国铝业、云铝股份表现突出，ROE 均超过 14%，成为行业内盈利效率领先的企业；电投能源、焦作万方、天山铝业盈利稳定性与效率表现良好；中孚实业、南山铝业、新疆众和 ROE 维持在合理水平，盈利表现平稳；而宏桥控股 ROE 为负值，盈利效率显著落后于行业多数企业。

——云铝股份以 13.82% 的 ROA 领跑行业

从 2025 年 Q1-3 中国电解铝相关上市公司的资产收益率（ROA）来看，云铝股份、焦作万方、电投能源表现突出，均超 11%，盈利效率位居行业前列；神火股份、中国铝业 ROA 处于 10% 左右，盈利稳定性较好；天山铝业、南山铝业、中孚实业 ROA 维持在 7% 左右，盈利水平中等；新疆众和 ROA 偏低，宏桥控股则为负值。

——电投能源以 1.84 元的 EPS 遥遥领先

从 2025 年 Q1-3 中国电解铝上市公司 EPS 来看，电投能源、神火股份、云铝股份 EPS 位居行业前列，均超过 1.0，盈利贡献能力突出；中国铝业、天山铝业、焦作万方 EPS 处于 0.6 至 0.8 区间，盈利水平良好；南山铝业、中孚实业、新疆众和 EPS 相对偏低，盈利贡献能力较弱；宏桥控股 EPS 为负值，盈利表现明显落后于行业多数企业。

电解铝产业上市公司业务规划对比

从业务规划来看，中国铝业加快传统产业提质升级，扩大 " 两海 " 战略成效，电解铝领域坚持绿色低碳并择机开展并购整合；南山铝业深化国际化布局，以印尼园区为基础，面向 " 十五五 " 推动高端铝材技术突破；中孚实业以 " 绿色化、数字化、智能化 " 为方向，推进 " 绿色水电铝 + 再生铝 " 低碳布局；神火股份聚焦铝电板块满负荷生产与成本管控、自动化升级，同时加大铝加工板块研发与市场开拓力度；云铝股份以打造绿色铝一流企业标杆为目标，持续完善 " 绿色铝一体化 " 产业链；天山铝业多渠道推进节能降碳，提升绿色电力消纳水平，探索绿色低碳铝产业模式并推动相关认证

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《《中国电解铝行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》》。

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