证券之星消息，2026 年 5 月 20 日粤电力Ａ（000539）发布公告称兴业证券蔡屹 朱理显、中信建投高兴、华泰证券黄波、国海证券钟琪、国信证券崔佳诚于 2026 年 5 月 18 日调研我司。

具体内容如下：

问：2026 年一季度整体经营情况？

答：2026 年一季度，得益于新增煤电项目的投产以及存量机组发电效能的提升，公司上网电量 283.32 亿千瓦时，同比增长 18%。同时，火电机组容量电价的提高一定程度上对冲了电力市场化竞争加剧对电价下降的不利影响，发电业务收入实现同比增长 7.58%。公司深化机组节能降耗改造，加强财务成本管控，在燃料价格同比落的有利条件下，推动发电业务毛利同比改善。报告期内，公司归母净利润较去年同期亏损收窄。

问：2026 年一季度公司主要业务板块的盈利情况？

答：2026 年一季度，公司煤电业务实现归母净利润 -12,525 万元；气电业务实现归母净利润 533 万元；水电业务实现归母净利润 672 万元；新能源业务实现归母净利润 -3,156 万元。

问：目前公司火电机组的容量电价情况？

答：根据有关主管部门相关通知，目前，广东省煤电机组容量电价为每年每千瓦 165 元（含税，下同），气电机组根据类型执行相应容量电价。目前公司煤电机组容量电价为每年每千瓦 165 元，现有气电控股装机容量 1,184.7 万千瓦，其中，234 万千瓦机组容量电价为每年每千瓦 165 元，950.7 万千瓦机组容量电价为每年每千瓦 264 元。

问：公司新能源业务主要情况？

答：2026 年一季度，风电业务在电量增长与电价下行的综合作用下，盈利水平同比保持稳定；光伏业务新投产项目受电力市场环境及政策影响，发电产能及效益未能充分释放，发电收入增长暂未抵消相关折旧及利息费用的增加，亏损同比扩大。

问：公司十五五发展规划及 2026 年装机投产规划？

答：公司十五五规划仍在编制中，目前公司在建煤电装机 200 万千瓦，预计在 2027 年投产；在建大南海、云河等气电装机约 294.2 万千瓦，其中 2026 年内预计投产约 48.5 万千瓦，其余预计在 2027 年投产；在建新能源项目约 80 万千瓦。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

粤电力Ａ（000539）主营业务：主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理 , 电力的生产和销售业务。

粤电力 A2026 年一季报显示，一季度公司主营收入 113.53 亿元，同比上升 7.38%；归母净利润 -1.52 亿元，同比上升 60.39%；扣非净利润 -1.64 亿元，同比上升 60.65%；负债率 76.96%，投资收益 1.64 亿元，财务费用 5.63 亿元，毛利率 6.95%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 9251.8 万，融资余额增加；融券净流入 301.88 万，融券余额增加。

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