近日，创新药企盟科药业再度抛出重要股东减持计划，公司 3 名重要股东拟合计减持不超过公司总股本 6% 的股份。而此前，公司 3 名重要股东已合计减持 5.25% 的股份。与此同时，公司股价较去年高点已接近腰斩，自 2022 年上市以来公司持续亏损且资产负债率持续攀升。而此前公司 " 定增易主 " 的计划也因第一大股东反对而终止。

重要股东大额减持后

再抛大额减持计划

2026 年 5 月 18 日盘后，科创板上市公司盟科药业股东 Best Idea International Limited（以下简称 Best Idea）计划通过集中竞价及大宗交易方式，减持不超过 1968.69 万股，即不超过公司总股本的 3%。公司另一股东 JSR Limited（以下简称 JSR）及其一致行动人 GP TMT Holdings Limited（以下简称 GP TMT）计划以同样方式合计减持不超过 1968.69 万股，亦不超过总股本的 3%。两者合计拟减持比例最高达 6%。减持期间为 2026 年 6 月 9 日至 2026 年 9 月 8 日，减持原因为股东自身资金需求。

以上 3 名股东的股份来源均为 IPO 前取得，本次减持前，Best Idea、JSR、GP TMT 分别持有公司 6.91%、4.36%、2.64% 的股份。

实际上，这并非以上 3 名重要股东的首次减持。在 2025 年 9 月 4 日，股东 Best Idea 和 JSR 通过询价转让方式分别减持了 1.57% 和 1.18% 的股份。随后，在 2025 年 10 月 9 日至 2026 年 1 月 8 日期间，Best Idea、JSR 及 GP TMT 通过集中竞价方式分别减持了 1%、0.34%、0.16% 的公司股份。2026 年 2 月 5 日至 4 月 30 日期间， Best Idea 通过集中竞价方式减持了 1% 的股份。也就是说，在 2025 年 9 月 4 日 ~2026 年 4 月 30 日期间，以上 3 名股东累计减持了 5.25% 的股份。

重要股东的连续大额减持也给公司股价带来了压力。公司股价从 2025 年 9 月 24 日的高点 10.31 元，持续震荡下跌至今年 5 月 19 日的低点 5.06 元，期间最大跌幅达 50.92%。而盟科药业以上 3 名股东的大额减持计划正是在公司股价接近腰斩的背景下发布的。

上市后亏损额超 IPO 募资金额，

资产负债率持续攀升

盟科药业是一家以小分子化药研发为核心，以治疗感染性疾病为重点领域创新药企业，公司 2022 年 8 月以 8.16 元 / 股的发行价登陆科创板，IPO 募集资金净额为 9.6 亿元。然而上市后公司仍然延续亏损，同时公司股价在大多数时间处于破发状态。

财务数据揭示了公司严峻的经营状况。自有公开财务数据以来（2018 年以来），公司便持续亏损，已经连续亏损 8 年。而上市后公司亏损额进一步加大。

2022 年至 2024 年，公司归母净利润分别为 -2.2 亿元、-4.2 亿元、-4.4 亿元。尽管 2025 年营收增长 8.83% 至 1.42 亿元，但归母净利润仍亏损 2.42 亿元。这意味着，公司上市 3 年多来，累计亏损超 13 亿元，已经超过公司 IPO 募资净额（9.60 亿元）。

公司持续亏损的重要原因，是高额的研发投入。公司在 2022 年 ~2025 年的研发费用分别为 1.50 亿元、3.45 亿元、3.69 亿元、2.14 亿元。

虽然盟科药业投入了巨额的研发费用，但公开资料显示，公司目前仅有康替唑胺片这一款产品实现商业化。这种单一产品依赖模式使其在激烈的市场竞争中面临巨大压力。

持续的亏损和持续增加的负债，也让公司资产负债率快速攀升。2022 年末 ~2025 年末，公司的资产负债率分别为 18.91%、28.63%、48.3%、70.85%，而今年一季度末进一步攀升至 73.15%。

定增易主方案曾遭

第一大股东反对

或为缓解资金压力，盟科药业曾在 2025 年 9 月抛出 " 定增易主 " 方案，拟向南京海鲸药业定向增发募资约 10.33 亿元。若非公开发行完成，上市公司控制权将发生变更，海鲸药业将成为持有公司 20% 股份的控股股东。

该定增计划一度刺激股价涨停，但遭到公司第一大股东 Genie Pharma 的反对。2025 年 11 月，盟科药业公告称，因 Genie Pharma 持续反对公司按照股东大会决议推进发行方案的执行，与公司其他股东、公司管理层之间存在较大分歧。盟科药业在近日与相关各方多次沟通后认为，持续推进本次股票发行方案可能影响上市公司的稳健经营发展，因此决定终止本次向特定对象发行股票事项。

《每日经济新闻》记者注意到，盟科药业长期处于无控股股东和实际控制人的状态，其前两大单一股东分别为 Genie Pharma 和 MicuRx ( HK ) Limited，两者持股比例相差很小，截至 3 月末，分别为 10.91% 和 10.67%。

在重要股东大额减持的背景下，无疑增加了投资者对公司经营情况的担忧。那么，重要股东的大额减持，这是否意味着这些早期投资者对公司核心管线或长期盈利能力失去了信心？公司近年研发投入巨大，但截至目前仅有一款产品商业化。如何评估当前研发管线的价值和成功商业化概率？在定增计划终止后，公司未来准备如何应对资金压力？对此，《每日经济新闻》记者向公司发送了采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

记者 | 闫峰峰  

编辑 | 梁露月   吴永久   杜恒峰

校对 | 程鹏

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