《电鳗财经》电鳗号 / 文

医药资本市场的大门再次被礼邦医药敲响，5 月 4 日，专注肾脏病领域的创新药企礼邦医药再度向港交所递交上市申请并发布招股说明书，这已是继 2025 年 10 月递表失效后的第二次冲刺。

招股书显示，礼邦医药成立于 2018 年，是一家专注于肾脏病领域的生物制药公司。截至最后实际可行日期，公司的临床及临床前产品组合由一款核心产品 AP301 及六款其他候选产品组成，其中包括：一款临床后期候选产品 ( AP306 ) 、一款临床前期候选药物 ( AP303 ) ，以及四款临床前候选药物 ( AP308、AP304、AP305 与 AP307 ) 。

招股书显示，2023 年至 2025 年，礼邦医药分别录得净亏损 3.65 亿元、3.35 亿元和 7.52 亿元，三年累计亏损高达 14.52 亿元。亏损的主要来源是巨额的研发投入，2024 年和 2025 年，礼邦医药的研发开支分别为 2.35 亿元和 3.73 亿元。

2025 年，该公司行政开支从 2024 年的 6211.3 万元激增至 2.51 亿元，增幅超 300%，主要原因是股份支付费用的大幅增加 ; 销售开支从 2024 年的 1517.1 万元增长至 3633.7 万元。

招股书显示，2023 年至 2025 年，礼邦医药经营活动产生的现金流量净额分别为 -3.02 亿元、-2.50 亿元和 -2.88 亿元，连续三年大幅净流出。截至 2025 年 12 月 31 日，公司现金及现金等价物为 3.58 亿元。

礼邦医药的港交所之路，恰似中国创新药产业的一个缩影：在资本助力与引进合作中起步，却终需穿越自主创新的 " 峡谷 "。

此次，礼邦医药所募资金将用于公司候选产品的持续及计划临床开发及监管事务，将分配用于推进扩大管线中产品 候选 ( 包括 AP304、AP305 及 AP307 ) 的临床前开发 ; 用于升级生产能力以及于公司的候选药物获准销售后将其商业化 ; 用作公司的营运资金及其他一般公司用途。

《电鳗财经》将继续关注后发展。