5 月 21 日晚，埃夫特（SH688165，股价 20.30 元，市值 165.92 亿元）公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，作价约 10.74 亿元收购上海盛普流体设备股份有限公司（以下简称 " 盛普股份 "）100% 股权。

根据 2025 年年报，埃夫特归母净利润亏损近 5 亿元，同比下滑超 200%。自 2016 年以来，公司累计归母净亏损近 14 亿元。此次并购，埃夫特旨在补强其在机器人胶接工艺领域的短板，并期望通过整合优质资产改善盈利能力。交易对手方承诺，标的公司未来三年平均净利润不低于 9000 万元。

交易对手承诺未来三年平均净利润不低于 9000 万元  

在主营业务短期难以扭转颓势的背景下，埃夫特正推进并购。根据 5 月 21 日披露的交易草案，埃夫特拟以约 10.74 亿元的总价，通过发行股份及支付现金的方式收购盛普股份 100% 的股权。据悉，盛普股份曾于 2022 年冲击创业板上市，但在 2024 年主动撤回了 IPO 申请。 

盛普股份经审计后的财务数据显示，2025 年，公司营收 3.38 亿元，同比下滑 3.66%，归母净利润 5254.65 万元，同比下降 22.21%。主业盈利能力承压明显。

此番收购，对埃夫特业绩构成哪些影响？根据经审阅后的 2025 年备考财务报表，盛普股份 2025 年盈利不足以覆盖埃夫特当年亏损。

埃夫特认为，通过本次交易，上市公司将增加工业机器人在胶接工艺的核心竞争力，提升上市公司工业机器人的泛化服务能力，整合上市公司和标的公司的市场资源，夯实上市公司智能化通用底座技术能力，从而促进上市公司收入规模的增长和盈利能力的改善。

为了绑定核心团队并提振市场信心，本次交易设置了业绩承诺与补偿安排。根据双方签署的《业绩补偿协议》，交易对方承诺，盛普股份在交易实施完毕后的三个连续会计年度（若标的资产于 2026 年完成交割，业绩承诺期为 2026 年到 2028 年），实际实现的净利润分别不低于 8000 万元、9000 万元和 10000 万元，这意味着未来三年的平均净利润需要达到 9000 万元。 

值得一提的是，本次交易还设计了一套对价调整机制。若标的公司超额完成业绩，且满足截至 2028 年末在手订单毛利额不低于 2 亿元的条件，上市公司将以现金方式向业绩承诺方追加支付交易对价，最高不超过 1.08 亿元。

埃夫特 2025 年亏损近 5 亿元，连续十年累计亏损近 14 亿元

对埃夫特而言，2025 年是经营面临严峻挑战的一年。公司发布的 2025 年年度报告显示，报告期内实现营业收入 9.32 亿元，同比下降 32.12%；归母净利润为 -4.97 亿元，同比大幅下滑 216.30%。据统计，自 2016 年以来，埃夫特已连续十年录得亏损，累计亏损近 14 亿元。

2025 年，埃夫特创下历史上最大单年亏损。

公司解释亏损原因：第一是公司境外系统集成业务因下游汽车行业波动，营业收入、毛利率大幅下降，产生大额亏损，同时计提商誉减值损失和无形资产减值损失合计 15480.87 万元。

第二是公司机器人整机业务因获得行业战略性客户的订单价格较低，导致业务收入规模有所下降，同时，毛利率下降 6.48 个百分点。

第三是 2024 年下半年以来，公司积极投入具身智能领域的研究与开发，同时承担了大量智能机器人领域攻关任务。2025 年研发投入较上年增长约 6200 万元。

2026 年一季度，上市公司持续推进平台化开发、资源聚焦及降本控费等措施执行，国内主营业务收入和毛利率均较上年同期增长，公司国内业务贡献的归母净利润转正。海外系统集成业务受在手项目执行和降本控费措施影响，毛利率大幅改善，毛利额贡献增加。

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