每经 AI 快讯，5 月 22 日，东吴证券发布研报表示，继续看好新造船市场景气度与头部船厂增长持续性。1. 供需缺口中期难以消解：供给侧，2025 年全球船厂交付量为 0.44 亿 CGT，较 2011 年高点下降 19%。当前造船产能逐步修复，克拉克森预计 2026 — 2027 年全球船舶交付量分别为 5005 万 CGT、5543 万 CGT，同比分别增长 14%、11%，但中国以外区域均难以大规模重启和扩张产能；同时，新能源转型为船舶行业中长期发展趋势，可替代能源船舶占新签订单比率逐年提升，2025 年达 46%。随环保政策趋严，去碳化进程较慢的船东可能面临航运成本上升、监管罚款和竞争力下降，低碳转型将加快更新替换节奏。2. 船厂在手订单饱满且结构持续优化：2026 第一季度全球船厂在手订单合计 4.8 亿载重吨，手持订单覆盖度已至 4 年以上，降价接单意愿低。船价和原材料价格 2021 年以来呈剪刀差、双燃料等高价船型占比提升，结构仍将持续优化。

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