来源：环球市场播报

据媒体 5 月 22 日援引知情人士报道，美国网约车与外卖巨头优步正在研究对德国外卖平台 Delivery Hero 发起全面收购的可能性。这一动向正值优步通过增持股份成为 Delivery Hero 第一大股东之后，旨在加速扩张美国以外市场版图，以抗衡主要竞争对手 DoorDash 的全球布局。

就在 5 月 18 日，优步刚刚披露已将持股比例从 4 月的 7% 迅速提升至 19.5%，同时持有 5.6% 的期权头寸，一举成为 Delivery Hero 最大单一股东。报道称，优步正与财务顾问密切合作，评估进一步增持的方案，并已与其他 Delivery Hero 投资者就潜在交易意向进行了接触。知情人士提醒，相关讨论仍处于早期阶段，不一定会最终促成交易。

但优步在向德国监管机构提交的通知中明确表示，目前无意将持股比例提升至 30% 或以上。在德国公司法框架下，30% 是触发强制全面收购要约的法定门槛。不过该公司同时也指出，会定期审视投资组合，若出现具有吸引力的机会，不排除进一步增持。

此次潜在收购的核心驱动力，是优步应对 DoorDash 全球扩张的战略防御需要。当前 DoorDash 在美国市场份额已高达 67%，远超优步的 25%，并通过收购芬兰 Wolt 和英国 Deliveroo，业务覆盖超过 40 个市场。

相比之下，Delivery Hero 在全球约 65 个国家和地区开展业务，覆盖中东、北非、亚洲、欧洲和拉丁美洲。其在中东及北非市场的增长尤为强劲，该地区第一季度 GMV 同比增长 16.1%。若优步完成收购，将直接获得覆盖范围远超 DoorDash 联盟的全球外卖网络，形成全球外卖市场的第三极。

Delivery Hero 当前正处于内部治理的脆弱窗口期。在激进投资者 Aspex Management 持续施压后，公司联合创始人兼首席执行官 Niklas Ö stberg 已宣布最迟于 2027 年卸任。Berenberg 分析师 Wolfgang Specht 指出，优步的增持举措可能已改变了 Delivery Hero 的投资逻辑，全面收购值得纳入考量范围。

从优步自身的财务状况来看，公司正处于关键转型期。一季度财报显示，营收 132 亿美元，但净利润同比大幅下滑至 2.63 亿美元。高额的自动驾驶和 AI 投资持续对现金流形成压力，此时发起大规模收购无疑将对资产负债表构成进一步考验。市场对此反应谨慎，优步股价在收购消息曝光后下跌约 1.6% 至 1.9%。

分析师认为，优步可能正采取控而不买的渐进策略，以 19.5% 持股保留收购选项的同时，利用股东权利施加影响，推动 Delivery Hero 进行资产分拆或战略重组，待估值回落后再择机出击。Delivery Hero 表示欢迎优步的投资，公司将继续聚焦运营效率提升并推进战略审视，以期为所有股东创造长期价值。