5 月 25 日，港股科技 ETF 国泰（513020）回调 0.5%，AI 应用进展与低估值补涨空间成焦点。

国信证券指出，港股科技行业聚焦于偏软的应用生态，以互联网龙头股为代表的应用生态占据主导优势。腾讯会议正式上线 AI 同传功能，显示港股科技龙头企业在 AI 应用层持续推进，应用生态商业化进展受到市场关注。在 AI 产业趋势演化的不同阶段，其表现与 A 股科技存在分化：当大模型技术迎来突破时，远期预期驱动催化港股科技跑赢；但在即期盈利验证阶段，A 股侧重硬件的科技制造板块则更占优。港股科技对美元流动性敏感，其走势受海外流动性和地缘风险影响更大，当美元指数走弱时更易跑赢。当前，港股应用生态板块的景气度明显走弱，AI 硬件产业链已释放业绩，而中下游应用端的盈利兑现或还需等待。中期来看，若 AI 应用取得突破推动下游盈利回暖，同时海外流动性环境改善，当前低估的港股科技存在补涨空间。

港股科技 ETF 国泰（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），覆盖【互联网 + 半导体 + 创新药 + 新能源车】等港股核心资产，集中体现多元化科技产业特征与港股市场核心科技企业的整体表现。

港股通科技指数相比恒生科技指数超配新能源车、创新药、半导体等行业，从业绩表现来看，从 2014 年底基日开始至 2025 年底，港股通科技指数累计收益 224.25%，相对恒生科技指数（83.87%）超额超 140%，长期跑赢恒生科技指数、沪港深互联网指数、恒生互联网科技业指数、恒生医疗保健指数等同类指数。风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。

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