睿思网讯：5 月 22 日，南山控股在公司会议室接待了东方财富证券、信达澳亚基金、景顺长城基金等机构的现场调研，就市场关注的核心业务情况进行了沟通。

调研中公司介绍，2025 年旗下宝湾物流实现营业收入 18.62 亿元，经营净现金流 10.70 亿元，仓库平均使用率为 92.9%，在行业整体承压的情况下，使用率较去年同期提升 4.2 个百分点。宝湾物流租金定价参考区域市场水平，当前受市场竞争等因素影响，租金存在一定压力，但整体表现仍优于区域内同行，受折旧、摊销及财务费用影响，运营环节对报表净利润的贡献相对有限。

关于后续投资，宝湾物流新增项目力度有所下降，投资整体更为审慎，国内将聚焦长三角、大湾区、西南区域等核心物流节点城市，同时也在持续研究海外项目机会。

华泰宝湾物流 REIT 扩募工作正在推进，拟将成都、西安、青岛、宁波 4 个物流园区纳入扩募范围，相关事项尚需完成监管审批及基金份额持有人大会审议。此外，宝湾物流已联合设立规模 5.46 亿元的物流基金，并完成江门鹤山园区资产交割，为后续资产证券化做好准备。公司表示，未来将继续推进资产证券化工作，搭建多层次 REITs 平台。

在房地产开发业务上，2025 年公司全口径销售金额 78.3 亿元，同比增长 29.6%，权益销售金额 52.3 亿元，同比增长 46.9%。截至 2025 年底，公司房地产开发相关资产账面价值 118.60 亿元，目前公司暂缓新增土地储备，重点推进存量项目去化，保障现金流安全。

海洋工程业务由子公司胜宝旺运营，主要开展海洋油气、海上风电设施的总包服务。2025 年公司完成钢结构加工 4 万吨，中标中东地区导管架项目，码头运营效率创历史最好水平。