丨 2026 年 5 月 27 日 星期三丨

NO.1 5 月 158 款游戏版号过审，字节跳动《托托比亚》在列

5 月 26 日，国家新闻出版署发布了 5 月新一批游戏版号。本批次版号共计 158 款。其中，国产游戏版号 154 个，进口游戏版号 4 个。此外，游戏版号变更 9 个。

具体产品方面，腾讯《追逐卡蕾多》、网易《诡影藏锋》、字节跳动（朝夕光年）《托托比亚》、莉莉丝游戏《小冰冰斗蛐蛐》、游卡网络《三国杀 · 烽烟策》、三七互娱《斗破苍穹：觉醒》、电魂网络《星愿之冠》、4399《梦境冒险》《梦落迷城》《幸存者要塞》、中青宝《新生乐园世界》《摇天星罗球》、波克科技《小兵兵防线》等产品获得版号。

点评：腾讯、网易、字节等核心厂商新品密集落地，2026 年流水弹性充足，直接增厚营收与利润。获批产品覆盖 IP（具有商业价值的创意内容或品牌）改编、休闲、全球化等优质赛道，现金流与盈利能力有望持续优化，支撑龙头估值溢价。

NO.2 巨人网络 2025 年度分红落地：每 10 股派 1.9 元

5 月 26 日，巨人网络发布 2025 年度权益分派实施公告，正式敲定现金分红方案。公司以总股本 19.01 亿股剔除已回购 0.07 亿股后的 18.94 亿股为基数，向全体股东每 10 股派 1.90 元（含税），不送红股、不转增股本，合计派息约 3.60 亿元。该方案已于 5 月 21 日经年度股东大会审议通过，股权登记日为 5 月 29 日，除权除息日为 6 月 1 日。

点评：巨人网络上市后连续多年 " 分红 + 回购 "，本次派息率稳健，叠加 2025 年归母净利润 17.55 亿元、经营现金流 29.85 亿元的亮眼表现，向市场传递现金流充裕、盈利质量扎实的信号，显著增强长线资金与价值投资者持股信心，利好估值修复。

NO.3  《王者荣耀世界》S1 赛季定档 5 月 29 日

5 月 25 日，腾讯旗下天美工作室群开放世界 RPG（角色扮演游戏）《王者荣耀世界》举办 S1 赛季 " 世界启程 " 前瞻直播，官宣新赛季将于 5 月 29 日全平台上线，标志着游戏正式进入长线赛季化运营阶段。

点评：短期看，S1 赛季内容丰富度与福利力度有望拉动流水环比提升，为腾讯 2026 年二季度游戏收入带来明确增量，对冲行业新游竞争压力。长期看，赛季化运营验证开放世界长线能力，强化市场对腾讯 "IP+ 开放世界 " 工业化落地的预期，助力估值修复。

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