上海熊猫互娱文化有限公司（简称 " 熊猫互娱 "）由王思聪于 2015 年创立，曾是国内知名的游戏直播平台 " 熊猫直播 " 的运营主体。该公司从高光时刻到破产清算，再到近期被列入经营异常名录，经历了一个完整的商业周期。

一、公司基本情况与创立背景

熊猫互娱成立于 2015 年 7 月 23 日，注册资本最初为 2000 万元，后增至约 1.55 亿元。法定代表人为龙飞，董事长为王思聪，其通过珺娱（湖州）文化发展中心持有公司约 40.07% 的股份，是实际控制人。公司核心业务是运营 " 熊猫直播 " 平台，于 2015 年 10 月 21 日正式上线。

二、融资历程与高光时刻

公司成立后迅速获得资本市场青睐：

2015 年 11 月：完成数百万元天使轮融资。

2016 年 9 月：完成由乐视网、奇虎 360 等投资的 A 轮融资，金额达 6.5 亿元。

2017 年 5 月：完成由兴业证券兴证资本领投的 10 亿元 B 轮融资，公司估值一度高达 50 亿元。截至 2017 年底，熊猫直播在用户数量上排名行业第三。

三、经营困境与破产过程

自 2018 年起，公司陷入严重危机：

资金链断裂：2018 年出现资金短缺、融资困难，并开始拖欠主播薪资。同年 12 月，知名游戏主播 PDD（刘谋）起诉公司拖欠签约费 1.5 亿元。

平台关闭：2019 年 3 月，熊猫直播宣布关闭服务器，遣散员工。

破产清算：2019 年 11 月 13 日，上海市第三中级人民法院裁定受理熊猫互娱破产清算一案。2020 年 1 月，公司进入实际破产清算程序。2021 年 1 月 22 日，法院正式裁定其破产。

四、巨额债务与王思聪的个人承担

熊猫互娱的倒闭导致了近 20 亿元的投资损失。由于王思聪在融资中为投资者提供了个人连带担保，公司债务直接牵连其个人。2019 年底，王思聪因此被多地法院列为被执行人，收到限制消费令，名下房产、车辆、银行存款等财产被冻结。2019 年 12 月 26 日，王思聪旗下的普思投资发布公告，宣布经过几十轮商谈，已与数十位投资人全部达成协议，近 20 亿元的巨额投资损失全部由普思投资及实控人王思聪自己承担。此举使其个人债务危机暂时得以化解。

五、破产资产处置

在破产清算过程中，公司资产被陆续拍卖以清偿债务：

库存商品拍卖：2020 年 6 月，公司一批周边产品（抱枕、帽子等）在阿里拍卖上线。

核心资产打包拍卖：2020 年 10 月，公司将 222 项注册商标、11 件美术作品、6 项类似摄制电影方法创作作品、11 项软件著作权、19 个域名及 9000 余件存货商品整体打包拍卖。这批评估价约为 352.5 万元的资产，最终以 3100 万元成交，溢价率高达 991%。

剩余财产：截至 2020 年 12 月 30 日，经管理人核实，熊猫互娱名下的破产财产共计 7617.05 万元。普通债权的清偿率仅约 6.23%。

六、破产后的法律纠纷与经营异常

即便公司已破产，相关法律纠纷仍未停止：

新增被执行案件：2025 年 6 月，熊猫互娱因合同纠纷新增一条被执行人信息，执行标的达 1210 万余元。2026 年 2 月 23 日，公司再次新增被执行人信息，执行标的近 28.8 万元。

最新经营异常：2026 年 5 月 26 日，天眼查 App 显示，上海熊猫互娱文化有限公司因 " 通过登记的住所或者经营场所无法联系 "，被上海市宝山区市场监督管理局列入经营异常名录。这表明该公司在破产清算程序结束后，其法律主体仍存续但已处于失联状态。

七、总结

熊猫互娱的案例是中国互联网创业浪潮中一个典型的由盛转衰的故事。王思聪作为创始人和实际控制人，凭借个人影响力与资本迅速将公司推向高峰，但也因个人担保而承担了近乎全部的投资损失。公司从 2019 年破产清算至今，虽经资产拍卖清偿了部分债务，但其法律主体仍未注销，且持续卷入新的合同纠纷，并最终因无法联系而被列为经营异常。这完整地呈现了一家明星创业公司从创立、融资、扩张、危机、破产到最终主体 " 名存实亡 " 的全过程。