宇树科技又一次上了热搜。这次，还是因为 IPO。

5 月 25 日晚间，上交所官网公告，宇树科技科创板 IPO 将于 6 月 1 日正式上会审议。也就是说，宇树科技能否上市成功，6 月 1 日就能揭晓答案。

更值得关注的是，宇树科技从 3 月 20 日获受理到上会，前后仅 66 天，这一速度在 A 股 IPO 进程中，实属罕见。结合 5 月 25 日晚间更新的招股书上会稿来看，其得以高效闯关，一方面得益于当下具身智能赛道的蓬勃发展，另一方面也源于企业差异化的发展模式，已然成为行业内的标杆范例。

今天，本文将从三个维度拆解宇树发展的三大特点：

一、用营销抢心智，宇树正成为消费级品牌

如今一提到机器人，不少人首先想到的第一个品牌就是宇树。那为何宇树能成为大众眼里的 " 明星公司 "？说到底，它真的太懂营销了。

从赞助春晚到时不时刷屏的酷炫视频，宇树每次都能精准拿捏大众的好奇心。2025 年春晚，宇树旗下的 H1 人形机器人穿着花棉袄扭秧歌，瞬间出圈；2026 年春晚，人形机器人 G1 和 H2 换上功夫服，表演了更复杂的集群武术动作。宇树把产品发布会开到了全国最大的流量场里，两次除夕夜的高光时刻，直接让 " 宇树 " 二字刻进了观众印象里。

据坊间传言，宇树在 2026 年春晚赞助费上砸进超 1 亿元，虽然宇树未公开证实具体数字，但这笔营销投入确实反映在了财务数据上。根据招股书上会稿数据显示，2026 年第一季度，宇树营收 4.23 亿元，同比增长 68.49%。但其销售费用因春晚等品牌推广活动大幅攀升，直接压缩了利润空间。同时，当期研发费用同比增加 3832.8 万元，叠加营销支出，导致扣非净利润从上年同期的 8483.65 万元降至 4025.36 万元，同比下降 52.55%。

可以看出，宇树在品牌营销上的投入比重会高于一般科技型企业。与其说它是一家纯粹的科技研发公司，不如说它的战略更偏向于打造一个消费级品牌。

二、用低价抢市场，宇树正成为供应链型企业

在很多人印象中，机器人赛道必须烧钱烧 AI、烧算法、烧大模型，但宇树的打法却反着来，它把硬件的生产和组装做到极致，用成本换规模，用规模换份额。

IDC 数据显示，2025 年全球人形机器人出货量约 1.8 万台，同比增长超过 500%。而宇树一家就卖出超 5500 台，占全球市场份额约 32.4%，出货量与市占率均居全球首位，并超过了第二到第五名的总和。

能做到这个量级，宇树靠的是三招。

首先是其成本控制能力极强，敢打价格战。招股书上会稿数据，宇树人形机器人的平均售价从 2023 年的近 60 万元，一路降到 2025 年的 16.7 万元左右，降幅超 70%。但毛利率只从 68% 小幅降到 63%，其主要原因是成本降得比售价更快。

其次是核心部件自己造。从电机、减速器到关节模组，再到灵巧手和激光雷达，宇树通过超 90% 的自研率，把几乎整条供应链攥在自己手里。同时，其外购部件的成本只占总成本的不到 18%。

第三是生产出来就能卖掉。招股书上会稿数据披露，2025 年前三季度，宇树人形机器人的产销率达到 95.95%，基本没有库存积压。

出货量上去了，宇树的收入结构也随之改变。数据显示，2025 年前三季度，其人形机器人收入为 5.95 亿元，占总营收的 51.53%，首次超过四足机器人（4.88 亿元，占比 42.25%）。

总结来看，宇树用低价抢到了全球最大的出货量，这种打法让宇树区别于烧钱搞 AI 的同行，成为一家典型的 " 供应链型企业 "。

三、用融资抢研发，后发制人构建核心技术

从募资规划看，宇树本次拟募资 42.02 亿元，将重点投向四个方向：智能机器人模型研发占比约 48%、本体研发占比 26%、新产品开发占比 11% 及制造基地建设的 15%。由此可见，宇树科技将高达 85% 的资金用于研发投入，并且这笔钱的大头将投向具身大模型研发。

而这恰恰是当前宇树相对薄弱方面，宇树也在落实函中明确披露了自己的竞争劣势：即公司前期研发投入偏重 " 本体 " 和 " 小脑 "，自 2024 年起才逐步加强 " 大脑 "（具身大模型）研发。同时，还指出相对于已上市同行，宇树资金实力与融资渠道有限，因此制约了具身大模型的高投入研发、算力扩充及顶尖人才引进。

不难看出，宇树科技并未将具身大模型作为研发首要方向，而是采取先易后难、先落地发展、再深耕技术的策略。这并非轻视研发，而是结合自身现状，抢抓行业窗口期做大经营规模，等公司有足够的资金实力与团队实力时，再对大模型等核心技术短板进行高效补齐。

结语

在宇树科技 66 天极速上会背后，是宇树科技向市场展示的一套独特打法：依托高强度品牌营销快速抢占大众用户心智，凭借极致自研供应链与低价规模化策略坐稳全球出货龙头，再通过上市募资补足具身大模型的技术短板。这三步棋构成了宇树科技独特的发展逻辑，成为其冲刺资本市场的关键筹码。

宇树用出货量和市场份额证明，规模本身就是一种护城河。接下来，宇树面临的是如何将规模优势进一步延伸至技术层面，而 6 月 1 日的上会审议，将是宇树进入下半场的起点。

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