中经记者 黎竹 张靖超 成都报道

近日，一则关于 " 朴朴被三家互联网巨头争抢 " 的消息在资本市场不胫而走。消息称，阿里、京东、美团正深度参与竞购朴朴超市（以下简称 " 朴朴 "），估值在 20 亿至 50 亿美元。

《中国经营报》记者向多方进行求证，截至发稿，阿里、美团和今日资本方面暂无回应。

对此，零售行业专家胡春才表示：" 以目前情况来看，几家企业想要收购的可能性是存在的。单就朴朴来讲，如果没有大平台的资金和流量输送的话，扩张门槛会很高，增长也会很吃力。即使有资本助力，突破地区和拉新也会对企业本身产生考验。"

估值远高于叮咚买菜

在业内看来，这场竞购传闻里 "20 亿— 50 亿美元 " 估值要价过高，远高于美团收购叮咚买菜的价格。

今年 2 月，根据美团于香港联交所发布的公告，其以约 7.17 亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务 100% 股权的收购。

胡春才认为，叮咚买菜上市首日总市值超 55 亿美元，且在华东地区运营得不错，而朴朴当前并未上市，目前仅在华南地区有优势。从两大区域的用户溢价来说，华东地区的市场价值高于华南地区。因此在他看来，"20 亿— 50 亿美元 " 的要价过高，对几个电商平台来说都 " 不大划算 "。

记者多次拨打朴朴官方电话，均未接通。但记者以消费者身份向其客服求证时，该客服表示，目前内部暂无出售相关消息，会员服务照旧。

2016 年，朴朴超市诞生于福州，创始人陈兴文以生鲜供应链起家，目前，朴朴深耕福州、厦门、深圳、成都等城市，通过高订单密度摊薄前置仓成本。朴朴声称 2024 年已首次实现年度盈利，全年营收约 300 亿元，毛利率约 22.5%。因此，在高订单密度支撑下，其生鲜损耗控制能力被行业普遍视为前置仓赛道中的第一梯队。

在 " 前置仓叙事 " 被追捧的时候，朴朴也一度备受资本青睐。天眼查显示，2016 年— 2021 年，朴朴超市先后完成五轮融资，资方包含高榕资本、IDG 资本等。

然而，前置仓模式的弊端也很明显，无论是仓库租金、冷链设施还是配送团队、用户补贴，都需要持续地、大力地烧钱。据华泰证券此前的测算，单个纯生鲜前置仓想盈利，生死线是日均 1500 单和客单价 75 元。

胡春才指出，叮咚买菜已归入美团麾下、每日优鲜黯然退场，都说明这类 " 小而美 " 的企业仅靠前置仓很难打通商业闭环，实现规模化盈利。

值得一提的是，2025 年朴朴也试图从 " 仓 " 走向 " 场 "，寻找新的增长曲线。2025 年 9 月，朴朴曾在福州试水 " 朴朴厨房 " 及其他即时餐饮业务。今年，亦有工作人员称朴朴将在成都借机器人打造中央厨房，进军平价餐饮外卖业务。对此，截至发稿，朴朴方面尚未回应。

" 烧钱扩张 " 走向 " 存量整合 "

在业内看来，即时零售开始从 " 烧钱扩张 " 走向 " 存量整合 " ，而这场整合竞争背后涉及的是市场份额、供应链、用户数据等。

艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅指出，目前即时零售行业已形成美团、阿里、京东三家巨头主导的竞争格局。他告诉记者：" 目前行业竞争逻辑发生了根本性转变——从补贴大战转向供应链与履约能力的深度较量。当前的竞争重心正下沉至区域市场和垂直细分领域，三家巨头之间更多呈现‘此消彼长’的态势。"

" 竞购朴朴 " 的消息或许与即时零售所带来的增长相关。朴朴主打 "30 分钟送达 "，以高频生鲜作为流量入口，有 6000 — 8000 个 SKU（最小库存单位）。

商务部发布的《即时零售行业发展报告（2025）》数据显示，即时零售市场规模持续高速增长。2024 年我国即时零售规模达 7810 亿元，同比增长 20.15%，分别比同期全国网络零售增速、社会消费品零售总额增速高出 12.95% 和 16.65%。2030 年有望达到 2 万亿元，" 十五五 " 期间年均增速将达 12.6%。

记者注意到，京东、阿里、美团在生鲜即时零售赛道的投入都在加码，除了美团和阿里分别通过小象超市和盒马鲜生布局生鲜即时零售外，京东也在通过发力七鲜加码生鲜即时零售赛道。

在张毅看来，当下即时零售正在进入 " 决赛圈 " 后的关键资源卡位战。朴朴所拥有的成熟华南仓网与生鲜运营能力，是极为稀缺且难以快速自建的资产，对意在遏制对手或补齐生态的巨头而言，这是 " 必争之地 "。一旦收购落地，无论归属哪家，都将显著加速行业整合。

胡春才则认为，鉴于前置仓的亏损态势，整合是必然趋势。他指出，无论是每日优鲜、叮咚买菜还是朴朴，单仓要实现盈利，就要在一个城市达到一定的密度，因此要跨的门槛太高。因此，零售如果没有电商平台赋予即时零售流量，仅仅靠自己跑，还是很难获得比较高的收益。

胡春告诉记者：" 如果将电商平台的存量用户引导至高黏性的生鲜消费场景，其获客的边际成本极低，而即时零售又是高频、刚需的场景，两者结合起来，相当于互补长短。"

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：翟军）