来源：环球市场播报

电商企业 eBay 回绝了游戏驿站 CEO 瑞安・科恩提出的 560 亿美元主动收购要约，称该方案 " 既缺乏可行性，也不具备吸引力 "。对此科恩仅表示，会 " 采取一切必要手段 " 推进收购，但并未透露具体计划。

今年 5 月初，科恩向 eBay 董事会提出收购方案：每股报价 125 美元，同时他本人将出任 eBay 首席执行官。本次收购对价一半为现金、一半为股票，现金部分将取自游戏驿站 94 亿美元的现金储备。此外，道明证券已出具非约束性承诺函，若合并后的新公司能获得投资级信用评级，可提供最高 200 亿美元的债务融资。不过业内分析师对这一目标能否实现存疑。

eBay 的体量接近游戏驿站的五倍。面对外界关于资金来源的提问，科恩近期在采访中答复含糊，这也让华尔街疑虑进一步加深。

尽管 eBay 董事会已明确拒绝收购，但银行界、投资者、律师及行业分析师均认为，科恩想要拿下 eBay 并非完全没有可能，只是这条路难度极大。

要约收购

多位银行从业者、律师及分析师表示，科恩可以绕开 eBay 董事会，直接向全体股东发起要约收购，以溢价价格收购股份。科恩是线上宠物用品零售商启维的联合创始人，也曾在 2021 年带领游戏驿站实现业绩扭亏。

要约收购虽不算主流手段，但往往会引发市场巨大反响。此前派拉蒙 - 天空之舞就曾以全现金要约收购施压华纳兄弟探索，彼时后者已敲定将业务出售给网飞。派拉蒙历经至少六次拒绝后，最终促成交易。

若要推行该方案，游戏驿站必须说服 eBay 几大核心机构股东，包括领航集团、贝莱德与道富集团。这三家机构管理着全球规模最大的指数基金，合计持有 eBay 超 22% 股份，持股源于被动跟踪指数。分析师认为，这些机构几乎不会支持这场敌意收购。

戈登哈斯克特投行事件驱动研究主管唐・比尔森直言：" 要约收购完全行不通，没有任何一位 eBay 股东会接受该方案。"

今年以来，eBay 股价累计上涨 32%，目前市值约 510 亿美元。公司一季度财报表现亮眼，收藏品、玩具等品类市场增长强劲，成为主要业绩增长点。