"研发支出同比增长 23% 至 44 亿元，增速高于营收。"

作者：苏打

编辑：tuya

出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，5 月 27 日，拼多多（PDD.US）发布 2026 年第一季度财报。

报告期内，拼多多总营收达 1062 亿元，同比增长 11%；Non-GAAP 净利润为 141 亿元，同比下滑 17%；经营利润同比增长 22% 至 196 亿元。受投资收益转负、汇兑损失等非经营项目拖累，期内公司归母净利润同比下滑 15% 至 125 亿元。

其中，公司其他收益净额由去年同期的贡献 32.61亿元下降至亏损 20.31亿元，成为净利润下滑的主要原因。

分板块看，一季度交易服务收入同比大增 20% 至 563 亿元，增长强劲；在线营销服务收入 499 亿元，同比仅增长 2.5%。同时，研发支出同比增长 23% 至 44 亿元，增速显著高于营收。

截至报告期末，公司现金、现金等价物及短期投资合计高达 4361 亿元，经营现金流同比微增至 164 亿元。

5 月 27 日美股收盘，拼多多当日股价下跌 10.38%。

自营品牌模式将大幅提升运转效率

谈及新拼姆，拼多多集团联席董事长兼联席 CEO 赵佳臻在电话会议中表示，今年以来，公司正围绕安全合规推动内部组织管理的深刻重构，积极担当社会责任，一季度成立的专项公司和新拼姆品牌是这一方向的延伸。

" 在多年深耕产业带的过程中，我们认识到当前的供应链正面临一些挑战，许多优秀的制造企业受限于人才、信息、规模等因素制约。此次设立专项公司，就是希望整合资源，更加积极深度地参与到产品研发和标准制定中，推进品牌自营的新模式。"

他强调，自营模式可以让平台承担更多责任和风险，让产业带伙伴专注于高品质生产，这是推动平台和电商生态系统迈向下一阶段高质量发展的必经之路。

去年 12 月，拼多多在股东大会上宣布 " 三年再造拼多多 " 战略，全力投入中国供应链的再造升级。一季度，拼多多在上海成立 " 新拼姆 " 专项公司，搭建自营品牌模式，首期已现金注资 150 亿元，未来三年计划投入 1000 亿元。

" 我们相信，这种方式提供的确定性将大幅提升运转效率。我们也将继续聚焦供应链，推动下阶段的高质量发展。" 赵佳臻表示。

以供应链投入推动全球化业务升级

目前，新拼姆团队正在稳步推进品牌自营业务，深入产业一线加快整合 " 拼多多 +Temu" 的供应链资源，联合全球知名 IP 进行深度共创，打造 IP 矩阵，加快孵化面向不同市场、不同品类的品牌，全方位赋能供应链迈向品牌化，推动供应链体系实现价值跃迁。

海外方面，拼多多集团联席董事长兼联席 CEO 陈磊在电话会议中表示，全球化业务关键还是要回到电商本质和供应链建设。基于此，公司接下来将从两方面发力。

" 首先我们将继续推进供应链资源的整合优化，积极吸纳优质商家和生态伙伴加入，让平台融入到各个市场的业态中；其次，我们将深化发展品牌自营模式，特别是在全球市场，尤其要通过品牌化建设增强用户心智。"

陈磊强调，品牌化也是进一步提升商品品质标准的重要途径，令公司在日益复杂的监管环境中提升合规能力。

同时，供应链的投入是一项长期工程，" 伴随市场竞争日益激烈，相较于各种营销手段，平台真正的能力还是来自看不见的底层供应链能力。因此，我们会坚定投入，推动全球化业务的升级。"

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