来源：新浪财经

5 月 28 日，深交所 2026 全球投资者大会举行，安联投资股票首席投资总监 Michael Heldmann 主旨演讲。 Michael Heldmann 用五个关键因素解释了他对中国股市乐观的底层逻辑。

第一是政策。过去两年，政府的支持性政策帮助重建了信心。

第二是 "DeepSeek 时刻 "。Heldmann 特意提到了 2025 年初的这一标志性事件——中国在 AI 这个高竞争力领域，已经不再是跟随者。" 中国的科技创新没有天花板 "，他说。

第三是韧性。过去几周中东局势冲击全球市场，但中国股市表现出了相当高的稳定性。CDS 利差在过去两年持续下降，即便在最近的地缘政治波动期间也没有走高。

第四是流动性。作为管理庞大资产的机构，安联在中国的配置约占其总盘子的 10%。" 市场流动性越来越好，市值越来越高，这是非常积极的变化 "，Heldmann 说。

第五，也是他重点展开的一点：权重被严重低估。

他给出了一组对比数据：中国 GDP 占全球 17%，A 股交易量占全球 29%，市值占全球 10% ——但在 MSCI 全球指数中，中国权益的权重只有 3%。而美国的权重是 64.7%。

" 中国值得在指数中获得更高的权重 "，Heldmann 说。如果这一权重被修正，将吸引更多外资，尤其是被动投资资金进入中国市场。

他还注意到一个结构性变化：十年前，MSCI 中国 A 股指数的最大权重是金融和地产；现在，最大权重已经变成了 IT。" 现在的结构看上去更像一个发达国家的情况了，这是一个非常健康的趋势。"

在估值层面，他用阿里巴巴和亚马逊做对比：亚马逊的收入是阿里的 5 倍，但两家公司在电商市场的份额相似，云业务和税前利润也旗鼓相当。" 中概股具有独特的吸引力。"

Heldmann 总结了他关注的主题投资方向：自给自足（软件、半导体、医疗健康、能源供应）、先进制造（人形机器人、动力电池、新能源汽车、自动驾驶）、以及 AI 驱动的能源和生物医药。

" 中国代表着长期的投资机会，值得长期持有 "，他说。安联在过去 15 年里持续加大在中国的持仓比重。" 这些信号非常明晰而坚定。"