长鑫募资 295 亿冲刺 A 股，熬到中国存储春天

芯片行业从来都是最残酷的赛道。存储厂商常年面对 " 烧钱 + 周期性亏损 " 的宿命，只有熬过漫长寒冬，才能等到真正的景气红利。

据证券时报，5 月 27 日，长鑫存储科创板 IPO 顺利过会。

这家扎根合肥的国产 DRAM 龙头，只剩最后一步证监会注册，即可正式登陆 A 股，成为国产存储领域最具分量的核心资产。

这是一次标志性事件。不同于多数科创企业漫长的审核周期，长鑫存储这次跑出了极快的节奏：从 2025 年 12 月 30 日申请获受理，到今年 5 月 27 日过会，全程仅用 148 天。

这样的高效并非偶然。它是科创板 "1+6" 改革后，IPO 预先审阅机制落地的首单。

该机制专为硬科技核心企业设计，最大特点是 " 低调高效 "。对 DRAM 这种涉及敏感技术的战略赛道而言，过早过度披露细节容易被海外巨头针对。

预先审阅机制相当于筑起一道保护墙，在确保合规的同时，缩短不必要曝光，降低外部风险。

三年前，恐怕很少有人敢想国产存储企业能以这种姿态冲击资本市场。长期以来，全球存储市场被三星、SK 海力士、美光三巨头垄断，占据九成以上份额，国内厂商一直处于跟跑位置，技术、产能、话语权都严重不足。

长鑫存储硬生生撕开了一道缺口。这家 2016 年成立的企业，用十年时间完成行业几十年的积累，成为国内规模最大、技术最成熟、产业链最完整的 DRAM 研发制造一体化平台。

简单说，长鑫存储主攻的 DRAM 就是手机、电脑、AI 服务器的 " 运行内存 "，负责设备实时数据处理。长江存储主攻的 NAND 闪存则是固态硬盘，负责长期数据存储。

一动一静，共同构成国产存储的底盘，也形成了 " 双雄 " 格局。

十年深耕，长鑫存储已站稳行业地位。目前在合肥、北京布局三座 12 英寸 DRAM 晶圆厂，稳居中国第一、全球第四大 DRAM 厂商。

截至 2025 年四季度，全球市场份额已提升至 7.67%。

技术上，它没有按部就班迭代，而是选择 " 跳代研发 "，快速完成四代工艺平台量产，产品从 DDR4 迭代到主流的 DDR5、LPDDR5X，核心工艺和性能进入国际先进梯队，彻底摆脱低端代工的局面。

更重要的是，长鑫存储打破了硬科技企业 " 只烧钱不赚钱 " 的刻板印象，业绩迎来爆发式拐点。

2026 年一季度，公司营收 508 亿元，同比增长 719.13%；净利润 330.12 亿元，同比增长 1268.45%；归母净利润 247.62 亿元，同比增长 1688.30%。

上半年业绩预告同样强劲，预计营收 1100-1200 亿元，归母净利润 500-570 亿元，同比增幅均超过 20 倍。

这种高增长不是短期炒作，而是 AI 周期与产业红利的叠加。AI 大模型和服务器全面落地后，单机对高速内存的需求提升 3-5 倍，存储芯片从传统消费电子周期切换到长达十年的高景气赛道。海外美光市值突破万亿，正是这一逻辑的印证。

业绩兑现、技术落地后，上市融资水到渠成。本次 IPO 拟募资 295 亿元，创 2026 年 A 股最大 IPO 纪录，也位列科创板历史第二大募资规模。

这笔资金全部用于主业：75 亿元升级晶圆制造产线，180 亿元投入 DRAM 技术迭代，90 亿元布局前沿研发。核心就是扩产能、强技术、抢未来。目前长鑫产能仍无法完全满足国内需求，与海外巨头仍有差距。募资落地后，将显著降低成本、提升规模，填补国内存储产能缺口，掌握更多竞争主动权。

扎实的基本面也吸引了资本密集布局。自成立以来，长鑫完成九轮融资，股东阵容强大。合肥两地国资通过多家平台合计持股超 30%，是大基石投资者；大基金二期持股 8.73%，位列第三大股东；广州、深圳等多地国资也纷纷入局，60 家机构股东云集，显示出高度共识。

客户方面，前五大经销商贡献近七成营收，终端客户覆盖阿里云、腾讯、字节、小米、OPPO、vivo、联想等主流巨头，营收基础稳固。

随着长鑫顺利过会，国产存储双雄进入 " 双双上市 " 阶段。长江存储也已启动上市辅导。两大龙头先后登陆资本市场，标志着国内存储产业彻底告别孤军奋战的阶段。

过去多年，国产芯片一直在追赶，存储是最难也最关键的一环。从缺技术、缺产能、被卡脖子，到如今长鑫用十年完成从 0 到 1 的突破，从持续烧钱到稳定盈利，从边缘玩家成长为全球第四，这是一次实打实的跨越。

资本市场是产业最好的镜子。长鑫存储的 IPO，不只是一家企业的上市，更是国产存储从周期挣扎走向技术自主、盈利自主、规模自主的里程碑。

市场预计其上市后市值有望冲击 2-3 万亿元。这份估值，是对十年硬科技积累的认可。未来，随着产能持续释放和技术迭代，长鑫存储将继续引领国产 DRAM 替代，让中国存储产业真正站稳全球舞台。