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出品： 电动星球

作者：毓肥

昨天，理想汽车交出 2026 年一季度财报。

汽车行业集体承压的一季度，理想汽车也遭遇了淡季冲击。一季度尽管总交付量同比上升 2.5%，但总收入 215 亿元，同环比均有收窄。

另一方面，今年一季度理想净亏损 23 亿元，同比去年一季度的盈利 6 亿元、环比去年四季度盈利 0.6 亿元，均有明显降幅。

而同时，在蔚小理三家里面，蔚来录得 3.3 亿元净亏损，小鹏则录得 17.8 亿元净亏损，理想一季度净亏损在新势力三家里面，同样是相对更大的。

进入二季度，理想已经迎来了增程家族旗舰产品 L9 Livis 的上市。紧接着，L 系列的其他换代产品将在今年陆续亮相，相继上市。

即将在 6 月份和我们见面的，是全新一代 L8。

从曾经的 L9 青春版，到全新的大五座定位，新 L8 将以全新的形象上市，和 L9 同步覆盖增程高端市场。

理想汽车能否通过全新的 L 系列，回到曾经的市场地位？两年后再次遭遇净亏损，李想如何研判未来的竞争压力？

下面进入财报会议的精华总结。

全新 L8

李想表示，L9 是 L 系列全面换代的开始。6 月底理想将发布全新一代的 i8，他形容 L8 为「非常棒的五座旗舰 SUV」。

这与今年各家的「8 系」高端 SUV 不谋而合，增程阵营譬如岚图泰山 X8、极氪 8X、智己 LS8，以及即将登场的蔚来 ES8 五座版，都将是「8 系豪华五座」细分市场的主要玩家。

初代 L8 的定位近似于「L9 青春版」，以略逊于 L9 的配置和尺寸，满足用户对于新能源大六座的需求。

来到二代 L8，理想显然希望拥有更差异化的家族区隔。

李想本人也表示，新 L8 与老 L8「降级」的思路截然不同，除了「同级别体验最好的五座二排舒适性」，他认为 L8 还可以成为「全球范围内操控最好的大尺寸 SUV」。

这样的定位可以说信心十足，前天的鸿蒙智行发布会上，余承东也有类似的信心在台上流露。

理想总裁马东辉则表示，L8 依然会搭载自研的 1.5T 增程器。72.7kWh 5C 电池包，并且双色车身、电动踏板，也会向 L9 全面看齐，也同样会在发布会后即刻展开交付。

此外，新一代 L8 也将在常州工厂与新一代 L9 共线生产。

回到 L9，李想透露，目前新一代 L9 每个月的产能是 4000-5000 台。但另一方面，他表示双色车身由于「专属的创新零部件」，目前仍处于瓶颈期，因此二季度新 L9 的整体交付量大概是在 8000 台左右。

而预计三季度新 L9 爬坡完成后，他相信新 L9 的稳态月销「将稳步超越老款 L9 的月均水平」。

我们以过去两年为例，理想 L9 累计销量分别为 2024 年 8.6 万辆、2025 年 4 万辆，平均月销量超过 5000 台，巅峰时期月交付过万。

在大型新能源赛道车满为患的当下，L9 和接下来的其他 L 系列如何重获市场？

答案也许还藏在理想的海外新尝试中。

理想的海外攻势

马东辉表示，今年下半年，理想目前卖得最好的车——纯电 SUV i6 将进入欧洲市场。

i6 的定位接近 Model Y，是一款中性纯电 SUV，和理想汽车其他更宽更大的车型相比，更适合欧洲的道路环境，选择它进入欧洲市场顺理成章。

但欧洲市场同样有很高的准入门槛，以及沉没成本。

马东辉进一步表示，理想会根据当地的实际情况，灵活选择到底是设立子公司，还是发展经销商，或是签约总代的形式。

至于其他车型以及其他市场，也同样是今年理想出海的考虑范围中。

比如，今年三季度新一代 L9 就将进入中东和中亚市场；此外右舵版 MEGA 也会在中国香港、新加坡等地上市。

更进一步，理想后续所有新车型，都将在研发阶段同步完成海外法规的适配。

2026 是中国新能源出海竞争烈度升温的一年，理想对于出海赛道并非先行者，晚半拍对于更需要时间沉淀的高端品牌来说，会是一次有难度的考验。

智能汽车怎么赢？

同样有难度的，还有已经进入刺刀见红阶段的国内车市。

4 月份理想交付量 34085 辆，结合昨晚财报给出的 9.5-10 万台二季度交付指引，5-6 月份预计月交付大概在 3-3.5 万台之间，月均基本持平。

这与理想曾经的巅峰有差距，而预计到 6 月底，理想的交付主力依然是纯电 i6，以及全新 L9。

李想认为，未来的 3-5 年，中高端的智能汽车的竞争，本质上就是具身智能的竞争。

在他看来，整个行业最高的技术壁垒以及决定公司长期竞争力的核心，将会聚焦于芯片和大模型的深度的联合设计。

他举了个例子：「过去大家都用英伟达芯片的时候，我们虽然做了很多的创新，但是别人可以通过挖走我们的人就可以做到和我们相似的水平。」

回到理想本身，他认为 L9 的发布会更多聚焦车型，而理想深层次的智能化能力，并没有百分百展示清楚。

也因此，理想将在 6 月份举办一场软件和人工智能专场发布会，用足够多的时间，讲解车机交互机座模型，智能驾驶系统、自研芯片等能力的真实体验。

面对智能汽车的进一步竞争，理想正在加快节奏，加深打基础，但市场的瞬息万变会否让理想如愿？

6 月两场核心发布会将给出更清晰的方向。

（完）

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