风险投资行业正站在有史以来最大回报周期的门槛上。SpaceX 正朝着一场可能打破纪录的 IPO 加速推进，时间或许只剩数周。OpenAI 和 Anthropic 则继续刷新外界对于营收和用户增长的既有认知，并计划于今年晚些时候启动 IPO。

在空前资本加持下，这些公司的估值已触及私营创业公司此前难以企及的高度。

SpaceX、OpenAI 和 Anthropic，正是今年 Midas List 百强榜的核心引擎。Midas List 由《福布斯》与 TrueBridge Capital Partners 联合制作，今年迎来创立 25 周年。该榜单于 2001 年首次推出。在首届榜单中，时任凯鹏华盈（Kleiner Perkins）合伙人的维诺德 · 科斯拉（Vinod Khosla）凭借对早期互联网基础设施创业公司的前瞻性押注位居榜首。如今科斯拉已自立门户，并再度登顶全球第一。这一次，他押中的是又一个世代级机会：2019 年，他为当时仍是非营利研究机构的 OpenAI，写下了首笔机构投资。

在公开上市前，SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 估值的惊人攀升，使今年榜单迎来了创纪录的 25 位新上榜投资人，一批早期和长期支持者的排名也大幅跃升。其中包括 Spark Capital 合伙人亚斯明 · 拉扎维（Yasmin Razavi）。她是今年新上榜者中排名最高的一位，位列第 13。2023 年，当 Claude 开发商 Anthropic 估值仅 50 亿美元时，她主导了该公司的一轮融资。如今，Anthropic 正洽谈以超 9,000 亿美元估值进行新一轮融资。

SpaceX 与 xAI 的合并，以及其估值飙升至 1.5 万亿美元，也让多位董事会成员首次跻身榜单，包括卢克 · 诺塞克（Luke Nosek，第 18 名）、安东尼奥 · 格拉西亚斯（Antonio Gracias，第 32 名）和史蒂夫 · 尤尔韦松（Steve Jurvetson，第 62 名）。与此同时，DFJ Growth 的兰迪 · 格莱因（Randy Glein，第 23 名）和红杉资本（Sequoia Capital）的肖恩 · 马奎尔（Shaun Maguire，第 22 名）排名也有所提升。

这也帮助彼得 · 蒂尔（Peter Thiel）跃升至第 5 位。早在 22 年前，他就在 Founders Fund 支持了自己的前 PayPal 同事埃隆 · 马斯克（Elon Musk）。

另一个重要推手是今年迄今最大 IPO：AI 芯片商 Cerebras 于 5 月上市，估值达 560 亿美元，创半导体公司史上最大 IPO 纪录。这一成功案例推动 Benchmark 合伙人埃里克 · 维什里亚（Eric Vishria）跻身 Midas List 前三，也让 Foundation Capital 的瓦萨洛（Steve Vassallo，第 17 名）和 Eclipse 投资人利奥尔 · 苏珊（Lior Susan，第 20 名）作为新上榜者取得高位排名。

这些数字如此庞大，以至于史上最大软件收购案也相形见绌。但谷歌 320 亿美元收购 Wiz，仍为投资方带来丰厚回报：包括 Cyberstarts 的吉利 · 拉阿南（Gili Raanan）、Index Ventures 的沙杜尔 · 沙阿（Shardul Shah），以及红杉资本的道格 · 莱昂内（Doug Leone）。

这笔退出对莱昂内而言也是双重喜讯：他目前已追平前红杉资本共同掌舵人迈克 · 莫里茨（Mike Moritz），并列成为登上 Midas List 次数最多的投资人。2026 年，莱昂内以这家传奇投资机构董事长的身份，重新开始进行新投资。

今年共有 10 位中国投资人入选《福布斯》2026 年全球最佳创投人榜（Midas List）。此外值得关注的是，2026 年以来，中国香港交易所 IPO 募资额已达 1632.34 亿港元，同比增长 109.74%；而 IPO 数量冲上 57 家，同比激增 128%。

15 位穿越周期的全明星投资人

2001 年，当《福布斯》杂志设立全球最佳创投人榜单（Midas List）时，硅谷仍在努力消化 " 互联网泡沫 " 破碎带来的冲击。早期互联网公司的投资热潮最终演变成一场场惨败，市场随之进入漫长而痛苦的重整期，纳斯达克指数暴跌了 39.3%，创下当时有史以来的最大年度跌幅。

但所有上榜的顶级投资人都清楚：行业低谷，恰恰是诞生伟大公司的黄金时期。Google、Amazon 和 Netflix 均崛起于这个阶段，如今它们已成为全球市值最高的一批公司，并为其创始人和投资人创造了巨额财富。

此后二十年间，创新浪潮接踵而至：社交媒体、智能手机、电动汽车，再到如今的人工智能。在 Midas List 25 年的历史中，能持续精准发掘顶尖创业者和优质初创企业的投资人寥寥无几——仅有 15 位投资人累计上榜次数达到 15 次及以上。

Vinod Khosla 就是其中之一。在首届榜单中，他因投资 Juniper Networks 等网络初创公司而登上榜首； 2019 年，他又率先成为人工智能企业 OpenAI 的首个机构投资者，凭此投资再次跻身前列。OpenAI 的最新估值为 8520 亿美元，据称正加速推进上市进程。与他并肩的还有多位行业泰斗：曾与他在 Kleiner Perkins 共事、2016 年退居幕后的 John Doerr，以及 Bond Capital 的 Mary Meeker。

红杉中国的沈南鹏是该阵容中唯一一位中国投资人。他自 2012 年首次上榜以来，四次登顶全球第一（2018、2019、2020、2023）。15 年来沈南鹏一直保持巅峰状态，凭借对字节跳动、美团、拼多多等行业巨头的成功投资创造了巨大回报。伴随着 AI 技术浪潮的席卷，沈南鹏的布局依然犀利，传奇有望延续下去。

25 年前的硅谷格局远不及今天庞大。当时全美风投基金的管理总规模仅为 2620 亿美元。Sequoia 早年有一条不成文的规定：只投资从沙丘路办公室骑自行车就能抵达的企业。该基金创始人 Don Valentine 曾打趣说，一旦越过了科罗拉多州的丹佛市，" 就相当于踏入科技的荒漠 "。

如今的光景已截然不同。基础设施与云计算领域接连取得突破，创办公司的门槛降至历史新低。尽管旧金山湾区仍是风险投资与初创公司的核心阵地，但行业准入门槛的降低，让激烈的市场竞争蔓延至全球各地。

历经二十余年，大批独角兽企业接连创造亮眼回报，再加上 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic 等正在冲刺万亿市值上市目标的头部企业，如今仅美国风投基金的管理规模就已经达到 1.38 万亿美元——尽管截至目前，风投行业整体收益表现仍不及公开市场。企业形态、行业风口与市场环境不断迭代，但有一点始终未变：总有一小部分投资人，具备跨越时代的眼光，总能发掘出每一代最优秀、最具魄力的创业者。

15 位 " 全明星 " 阵容

1. 道格 · 莱昂内（Doug Leone）

最佳排名：第 4 名（2013）

首次上榜年份：2003

最后上榜年份：2026

最大交易：Wiz、Nubank、RingCentral、ServiceNow、Rackspace

2. 迈克尔 · 莫里茨（Michael Moritz）

最佳排名：第 1 名（2006）

首次上榜年份：2001

最后上榜年份：2023

最大交易：Google、LinkedIn、PayPal、Yahoo、Stripe

3. 约翰 · 杜尔（John Doerr ）

最佳排名：第 1 名（2005）

净资产：245 亿美元

最后上榜年份：2021

最大交易：Google、Amazon、DoorDash、Slack、Netscape

4. 维诺德 · 科斯拉（Vinod Khosla ）

最佳排名：第 1 名（2001）

净资产：153 亿美元

最大交易：Khosla Ventures

5. 丹尼 · 里默（Danny Rimer ）

最佳排名：第 16 名（2009）

首次上榜年份：2006

最大交易：Figma、Etsy、Dropbox、King、Notion

6. 彼得 · 芬顿（Peter Fenton ）

公司：Benchmark Capital

最佳排名：第 2 名（2015）

首次上榜年份：2007

最大交易：Yelp、Elastic、Twitter、Sierra、New Relic

7. 斯科特 · 森德尔（Scott Sandell ）

公司：New Enterprise Associates

最佳排名：第 5 名（2011）

最后上榜年份：2025

最大交易：Cloudflare、Coursera、Robinhood、Patreon、Workday

8. 纳文 · 查德哈（Navin Chaddha）

最佳排名：第 4 名（2024）

最大交易：Lyft、HashiCorp、Akamai、Poshmark、SolarCity

9. 罗洛夫 · 博塔（Roelof Botha）

最佳排名：第 3 名（2020）

最大交易：MongoDB、Eventbrite、Unity、Block、YouTube

10. 彼得 · 蒂尔（Peter Thiel）

最佳排名：第 3 名（2013）

净资产：284 亿美元

首次上榜年份：2011

最大交易：Palantir、Stripe、SpaceX、Facebook、Airbnb

11. 詹姆斯 · 布雷耶（James Breyer）

最佳排名：第 1 名（2011）

最后上榜年份：2018

最大交易：Facebook、Etsy、Circle、Spotify、Datalogix

12. 沈南鹏（Neil Shen）

最佳排名：第 1 名（2018）

首次上榜年份：2012

最大交易：字节跳动、美团、拼多多、蚂蚁集团、快手

13. 玛丽 · 米克尔（Mary Meeker ）

最佳排名：第 5 名（2016）

最大交易：Canva、Facebook、Spotify、Ring、AlphaSense

14. 比尔 · 柯尔利（Bill Gurley）

最佳排名：第 2 名（2018）

最后上榜年份：2022

最大交易：Uber、GrubHub、OpenTable、Snapchat、Zillow

15. 本 · 霍罗威茨（Ben Horowitz）

公司：Andreessen Horowitz

最佳排名：第 4 名（2020）

最大交易：Coinbase、Wiz、Databricks、Skype、Lyft

定义 Midas 榜单的公司，有两家来自中国

25 年来，福布斯全球最佳创投人榜（Midas List）持续追踪在风投领域斩获最高收益的投资人。

历经数轮科技发展浪潮，为数不多的一些初创企业贡献了其中绝大部分收益。它们已成为 Midas 榜单上亮眼数字的强劲引擎，也成就了一代代顶尖风险投资人。这些史上表现最为突出的领军者，也勾勒出科技行业自身的发展轨迹。

过去 25 年间对 Midas 榜单影响最为深远的企业。图片来源：TRUEBRIDGE CAPITAL

阿里巴巴、Meta 与谷歌定义了互联网时代。Stripe 和 Databricks 搭建起数字商业与企业软件的底层基础设施。如今，OpenAI、Anthropic 以及 SpaceX，正围绕人工智能、算力与前沿技术重塑风投行业格局。

与此同时，风险投资的整体架构也发生了根本性转变。

早年那些撑起 Midas 榜单的企业，大多在发展初期就完成上市。而如今，规模最大的初创企业保持非上市状态的时间不断延长，融资规模创下历史新高，在面向公众投资者发售股份之前，就已创造巨额账面财富。

从这份标杆企业名录中，不仅能看到昔日的初创企业如何走向成功，更能直观感受它们如何彻底重塑了风险投资本身。

定义 Midas 时代的公司

在当代非上市企业中，几乎没有哪家公司能像 SpaceX 这样，对风险投资行业产生如此深远的影响。这家由埃隆 · 马斯克创立于 2002 年的航空航天企业，已从一家前景未知的火箭初创公司，成长为有史以来估值最高的非上市企业之一。它证明获风投支持的企业，也能在长期由政府及国防承包商把持的行业中站稳脚跟，打破了风险投资应当避开重资产行业的固有认知。

SpaceX 让市场逐渐接受一种新趋势：初创企业即便发展到极大规模，也可以长期保持非上市状态。该公司在火箭发射、可回收火箭以及卫星设施领域取得主导地位，催生出一类全新的风投业务。星链（Starlink）项目进一步拓展了发展边界，让 SpaceX 成为一家业务遍及全球、拥有持续营收能力的通信平台。

SpaceX 还成为现代风投史上极具代表性的核心持仓标的。创始人基金（Founders Fund）的彼得 · 蒂尔（Peter Thiel）、卢克 · 诺塞克（Luke Nosek），德丰杰投资（DFJ）的史蒂夫 · 尤尔韦特松（Steve Jurvetson），以及 Valor Equity Partners 的安东尼奥 · 格雷西亚斯（Antonio Gracias）等早期投资方对 SpaceX 的支持，成就了 Midas 榜单上最重磅的投资案例。不少投资方早期便购入股份，公司多年来在私募市场估值一路走高也坚持持有，最终斩获风投行业史上数一数二的高额回报。一旦公司 6 月上市的计划落地，投资方还将收获更多收益。

鲜有企业能在如此短的时间内，就创造出如此巨大的价值。

该机构 2015 年以研究实验室的形式成立，2022 年末推出聊天机器人 ChatGPT 后，一跃成为生成式人工智能商业化的决定性力量。

它并未局限于打造常规应用，而是将大语言模型定位为全新的计算层级，致力于重塑搜索、办公提效、编程以及大部分知识型工作。

这一发展愿景掀起了风投史上规模最大的一轮资本热潮。微软入股 OpenAI 成为硅谷影响力最为深远的战略合作之一，后续多轮融资更是令 OpenAI 的估值站上以往只有全球头部上市公司才能达到的区间。

这家公司也加速了风险投资行业走向高度集中的发展态势。能够参与投资 OpenAI 已成为业内最具价值的合作资源。在人工智能成为全球科技市场投资主题前就拿下其股份的投资者，则收获了丰厚回报。Khosla Ventures 的维诺德 · 科斯拉（Vinod Khosla）、创始人基金的特雷 · 斯蒂芬斯（Trae Stephens）、A.Capital 的罗尼 · 康威（Ronny Conway），以及 DFJ Growth 的兰迪 · 格莱恩（Randy Glein）、萨姆 · 福特（Sam Fort）等人，都成为 OpenAI 飞速发展过程中的主要获益者。

字节跳动在全球范围内施展高超的算法主导内容分发能力，已成长为全球最具影响力的消费科技企业之一。

TikTok 改变了社交媒体的形态，使之不再以好友与粉丝关系为核心，而是依靠推荐算法和机器学习维持运转，彻底重塑了互联网生态。

包括 Meta、YouTube 在内的几乎所有主流消费类平台，最终都参照字节跳动开创的短视频模式，重新设计产品。

字节跳动也成为中国风投领域价值创造的典型案例。红杉中国的沈南鹏、Coatue 的托马斯 · 拉丰（Thomas Laffont）等投资方通过投资字节跳动收获的回报，足以比肩硅谷史上最成功的投资案例。这家企业也表明，中国互联网公司能够在全球范围内形成强大的文化影响力。

Anthropic 凭借前沿人工智能实验室与企业软件平台的双重定位，成为风投史上发展速度最快的企业之一。

该公司由 OpenAI 前研究人员于 2021 年创立，成立之初便以重视人工智能安全与对齐实现差异化。

但就连始终看好它的投资者，也没料到它竟能达成如此之快的商业化推进速度。Claude 迅速获得众多企业青睐，它们希望借助稳定可靠的人工智能系统，完成编程、客户服务及工作流程自动化。Anthropic 已与亚马逊、谷歌达成合作，由此在日趋激烈的人工智能基础设施竞争中，构筑起独特的战略优势。

这家企业也让投资者意识到，生成式人工智能可以孕育出多家头部大型平台企业，而非仅由一家企业独占市场。这一判断改变了整个行业的投资思路，资本开始加速流向前沿模型研发商、基础设施服务商以及人工智能应用开发领域。伴随着公司的飞速发展，Spark Capital 的亚斯敏 · 拉扎维（Yasmin Razavi）、光速创投的拉维 · 马特雷（Ravi Mhatre）、Menlo Ventures 的马特 · 墨菲（Matt Murphy）等投资人在 Midas 榜单上的排名也步步攀升。

这家由埃隆 · 马斯克在 2023 年创立的企业，依托创始人的知名度、庞大的算力资源以及与 X 平台的深度融合，迅速成为市场上最受关注的人工智能初创公司之一。

旗下聊天机器人 Grok 赋予 xAI 众多同类人工智能初创企业都不具备的优势：可直接触达数亿用户。这也让投资者认识到它并非市面上又一个模型研发企业，而是覆盖消费产品、媒体与基础设施的综合人工智能平台。

xAI 的崛起也折射出风险投资行业的一大变化。人工智能企业即便尚未在传统财务指标方面交出亮眼实绩，但只要具备独特战略定位，就可获得资本青睐，估值也会以前所未有的速度攀升。红杉资本的肖恩 · 马圭尔（Shaun Maguire）、安德森 · 霍洛维茨基金（Andreessen Horowitz）的大卫 · 乔治（David George）、DST Global 的绍拉布 · 古普塔（Saurabh Gupta）等投资人积极争取投资机会，xAI 也不负所望，迅速迈入估值最高人工智能初创公司行列。

xAI 最终与 SpaceX 合并，而这也愈发清晰地体现出，在当下的风投领域，人工智能、通信、工业技术与媒体生态之间的边界正日渐模糊。

阿里巴巴是全球化时代最具标杆意义的企业之一。这家由马云于 1999 年创立的电商巨头既是中国互联网经济的支柱，也让全球投资者见识到中国科技市场的体量。

2014 年的 IPO 成为风险投资行业的一个转折点。阿里巴巴募资规模约 250 亿美元，创下当时全球 IPO 募资额新高，软银、雅虎等早期投资方收获巨额回报。

阿里巴巴还带动了一批专注中国市场的风投及成长期投资机构的发展。它证明，中国初创企业的规模能够比肩甚至超越美国头部互联网平台。公司还逐步拓展至云计算、物流和支付领域，也进一步印证除硅谷之外，其他地区同样可以发展出成熟的大型科技生态体系。

在风险投资领域，Stripe 已成为被投企业展现持久生命力、稳定增长力、出色执行力的最佳案例之一。

2010 年，帕特里克 · 科里森（Patrick Collison）与约翰 · 科里森（John Collison）兄弟联手创立这家公司，在互联网商业快速发展之际简化了在线支付底层体系。其核心思路看似很简单：让收款操作变得如同编写几行代码一样轻松。Stripe 凭借这一简洁易用的特性，深度融入当代整个互联网经济。

公司在发展过程中逐步拓展业务，相继推出账单管理、欺诈防控、资金管理以及嵌入式金融服务，成为可同时服务初创企业与大型企业的金融操作系统。

许多高估值非上市企业经营状况起伏不定，Stripe 却以稳健运营著称，在不同市场周期中也能较为稳定地获得投资者信任。多位不同时期登上 Midas 榜单的投资人都参与了对它的投资，其中包括创始人基金的彼得 · 蒂尔、Khosla Ventures 的维诺德 · 科斯拉、General Catalyst 的赫曼特 · 塔内贾（Hemant Taneja）以及红杉资本的迈克尔 · 莫里茨（Michael Moritz）。

Databricks 助力企业实现大规模梳理数据并部署数据应用，成为人工智能时代最重要的基础设施企业之一。

该公司由 Apache Spark 框架的研发团队创立，最初主营数据分析与数据工程业务，之后逐步发展为综合性人工智能基础设施平台。

生成式人工智能正加快普及，而 Databricks 恰好处在技术栈中最具价值的核心环节。各类企业都需要统一系统来存储数据、训练模型以及在内部部署人工智能应用，Databricks 正逐渐成为打通全套流程的纽带。

公司成长为人工智能领域重要基础设施平台的过程中，也为一众投资者带来丰厚回报，包括安德森 · 霍洛维茨基金的本 · 霍洛维茨（Ben Horowitz）、大卫 · 乔治，Battery Ventures 的达尔梅什 · 塔克尔（Dharmesh Thakker），以及 Laude Ventures 的皮特 · 松西尼（Pete Sonsini）。

谷歌是现代互联网经济的奠基企业，也是风险投资史上最具分量的投资标的之一。

公司创立于 1998 年，它让互联网搜索从杂乱的目录式索引系统，蜕变为有史以来功能最强大、盈利能力最强的商业模式之一。其 PageRank 算法从根本上改变了网络信息的整理方式，创造出的一套商业体系更是在此后数十年里成为数字广告行业的主导力量。

谷歌还奠定了现代风险投资行业的多项核心判断标准。它证明，依托网络效应、数据优势与庞大体量发展的软件企业可实现极高的盈利水平，还能以前所未有的速度拓展至全球市场。

2004 年谷歌上市，成为硅谷里程碑式的资本退出案例。红杉资本的迈克尔 · 莫里茨、凯鹏华盈（Kleiner Perkins）的约翰 · 杜尔（John Doerr）等早期投资人收获高额回报，二人所属机构也凭借对谷歌的投资，稳固了互联网时代执牛耳者的地位。

无论是互联网的运行模式，还是风投机构对颠覆性科技企业的评估方式，都深受谷歌影响。在这方面，同期企业几乎无一家可与之相比。

论及对社交媒体商业形态与发展规模的影响，没有哪家公司可匹敌昔日的 Facebook、如今的 Meta。

它将原本仅流行于大学校园的社交网络产品，发展为互联网时代的一个主流业态。

Facebook 也成为当代企业在风投扶持下，实现高速扩张的典型范例。它以惊人的速度完成全球化布局，改变了投资者对于网络效应、用户活跃度以及赢家通吃型消费平台的认知。

公司在 2012 年的 IPO，是硅谷发展历程中的标志性事件。尽管上市初期表现不佳，一度引发外界质疑，但 Facebook 最终成长为全球盈利能力顶尖的广告企业。Accel 的吉姆 · 布雷耶（Jim Breyer）、以个人身份并通过创始人基金参与投资的彼得 · 蒂尔、Greylock 的里德 · 霍夫曼（Reid Hoffman）、DST Global 的尤里 · 米尔纳（Yuri Milner）等投资人，都从中收获巨额回报。而他们对这家公司的投资，也为整整一代消费互联网领域的投资树立了范式。

Meta 带来的影响远不止财务回报。它重塑了数字广告行业，推动现代创作者经济兴起，更令社交平台化身全球通用的通信基础设施。

完整榜单链接：https://www.forbes.com/lists/midas/

报道：Elisabeth Brier、Sofia Chierchio