证券之星消息，大秦铁路 ( 601006 ) 05 月 28 日在投资者关系平台上答复投资者关心的问题。

投资者：A 股整体分红总额创新高，贵司分红却创新低，请问贵司是故意的还是不小心？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司 2025 年度现金分红总额为 44.26 亿元，占归母净利润的 75.02%；若叠加股份回购金额（2.48 亿元），合计回报股东金额达 46.74 亿元，分红回报率高达 79.22%，显著高于 A 股整体平均水平。公司将结合盈利情况及发展需求等情况，优化现金分红政策，提高现金分红的长期性、稳定性和可预期性。

投资者：贵司交出了史上最差年报，请问管理层是否乐开怀？年报中 " 两端辅助物流成本 " 增加超过 30 亿元，严重吞噬利润，请问这个成本是做什么用的？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。受煤炭运量下降、运输结构调整及现代物流转型投入增加等多重因素影响，公司短期利润承压。公司积极推进现代物流转型，发展多式联运，2025 年大力发展物流总包服务，" 门到站、站到门 " 等物流辅助服务，主要是公司与其他运输企业合作开展物流辅助服务时，需要支付的运费及服务费以及接取送达费。

投资者：5 月 11 日晚间，京沪高铁公告称，决定对京沪高速线和合蚌高速线开行的时速 300km/h — 350km/h、200km/h — 250km/h 及以下的动车组列车的公布票价上浮 20%。请问，大秦铁路为什么不能将运价也提高 20%？为何苦哈哈给神华让渡巨额利润？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。京沪高铁作为高速客运专线，其票价机制与大秦铁路货运主通道不同：前者实行市场化浮动运价，后者执行国家统一制定的货运基准运价及浮动规则。公司运价调整严格遵循国家运价政策，运价调整需综合考虑降低社会物流成本等国家战略以及市场竞争形势等因素。对战略客户实行的物流服务让利，是基于 " 总对总 " 协议开展的综合物流解决方案，涵盖门到门、仓储、多式联运等增值服务，并非单纯运价让渡。

投资者：员工成本从 140 多亿涨到 227 亿，贵公司没有考虑过优化一下吗，目前只有 50 多亿可以分了，在三四年就由赢转亏，除了管理层所有人都不愿意看到这个现象，你们还有办法吗，或者减少工资上涨的现象，这吃老底的方式就像当年国企改革一样，臃肿的企业全部破产了，如果继续下去到转亏就准备数下跌板了。

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。为稳定员工队伍，公司薪酬调整主要对标行业薪酬水平统筹实施。近十年来，公司在职员工总量缩减约 1.3 万人，降幅近 13%。后续公司将持续深化劳动组织改革，不断优化人员结构，打造精干高效的用工体系。

投资者：贵公司，你好，你公司的设定受益计划是针对当前的所有的在职员工么，不管什么时候进公司的在退休后都能享受么

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司长期应付职工薪酬中的设定受益计划覆盖全体员工，员工退休后均能依据国家、地方政府计生、医保等相关政策，以及公司内部福利政策对应享受，其中包括普惠性的如节日慰问等，也包括特定条件下的如医疗补助等。

投资者：贵司是否考虑 2026 年再次推出新一轮股份回购注销？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司于 2025 年 9 月 23 日股东会审议通过的股份回购方案，实施期限至 2026 年 9 月 22 日，目前仍在有效期内；公司将严格按既定方案推进剩余回购安排，并在回购完成后依法注销、减少注册资本。后续是否启动新一轮回购，将综合资本市场环境、公司财务状况、监管政策要求等审慎研究。

投资者：中国神华为大秦铁路带来的运量占总运量的比重大概是多少？给予神华的运费与给予其他煤矿的运费是否一样？近期是否取消运费折扣或者上调浮动部分运费？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司与客户采用 " 总对总 " 模式对接，提升业务洽谈效率与合作粘性。公司根据客户的发运量规模、合作周期等因素，在政策允许范围内实施量价互保的浮动策略，以稳定货源、提升市场竞争力。

投资者：煤炭需求量下降是历史大势，仅仅 " 以白补黑 "" 非煤大宗 " 是否可以弥补煤炭运量长期下降的趋势？未来煤炭资源枯竭后，大秦铁路是否将退市或者进行重组上市、变更主业？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。大秦铁路作为国家 " 西煤东运 " 战略主通道，当前正处于能源运输结构深度调整与高质量发展转型的关键阶段。公司坚持 " 稳黑增白、以白补黑 "，2025 年非煤货物发送量同比增长 13%。煤炭虽长期面临需求结构性趋缓，但我国仍处于煤炭消费峰值平台期，" 十五五 " 期间保供兜底作用不可替代。公司不存在退市或主业变更的计划，将持续以重载技术优势、路网枢纽地位和稳健现金流为支撑，推动可持续高质量发展。

投资者：太原局增持进展怎么样了？公司反复称积极与大股东和实控人沟通，请问 2025 年以来沟通了几次、获得的回复是什么？大股东是否存在掏空上市公司、通过关联交易转移利润的情况？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司目前未收到控股股东关于增持公司股份的明确计划或安排；公司关联交易均履行了董事会、股东会等必要的法定程序，定价公允、决策透明，不存在通过关联交易转移利润或损害上市公司利益的情形。

投资者：大秦铁路的历史最高股价是多少？最低是多少？贵司是否分析过市场对于股票的估值逻辑？2026 年的市值管理有哪些新举措？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司将积极开展市值管理，通过提升信息披露质量、强化投资者关系管理、优化现金分红政策、稳步推进股份回购等措施，向市场传递价值。

投资者：大秦线设计寿命多少年？是否已经快到设计使用年限了？报废后是否考虑拆除卖废铁？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司桥梁、隧道等固定资产折旧年限详见年报附注 21 固定资产章节，大秦线钢轨、轨枕等可更换部件按经济寿命定期更新，整体线路结构安全可靠、状态良好。公司始终以服务国家战略、保障能源运输安全为根本使命，持续投入、动态维保，确保大秦线长期安全高效运行。

投资者：贵司说探索门对门、总对总，是为了转型，进行让利引流是为了培育市场。可否公布获得大秦铁路数十亿让利的企业有哪些？请按照受益金额排序列车前十名客户名单。如果存在同一实控人下的关联主体，请说明为什么这种情况可以在 A 股发生？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。大秦铁路作为国家 " 西煤东运 " 战略主通道，当前正处于能源运输结构深度调整与高质量发展转型的关键阶段。公司严格遵守《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》等规定，相关交易遵循市场化、公允性原则，不存在应披露未披露的情形。

投资者：贵司承认探索非煤大宗短期内会影响利润。请问，贵司所说的 " 短期 " 是指具体多久？对于非煤大宗何时能盈利，贵司是否有判断？如果白干才有活儿干，请问大秦铁路干不干？贵司管理层为什么不用自己的工资去 " 让利引流 "？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。关于非煤大宗运输业务，是公司为支撑长远发展的战略性转型举措。目前该业务尚处于市场培育和让利引流阶段，但属于主动优化货运结构、增强路网综合服务能力的有益探索。随着非煤运量合理提升、线路协同效率优化以及物流网络完善，非煤业务的规模效应将逐步显现。

投资者：煤炭企业和火电企业利润暴涨股价暴涨，与大秦行程鲜明反差。大秦铁路目前处于什么样的阶段，是否为历史最差时期？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。随着能源运输结构的深度调整，公司基于长远发展的战略考虑，推进 " 五个全面转变 "。2026 年 1-4 月份，公司核心经营资产大秦线运量完成 1.28 亿吨，同比增长 3.79%。

投资者：煤炭价格上涨已经成为大趋势，大秦铁路运价为何不能浮动上涨？

大秦铁路董秘：感谢您对公司的关注。公司执行国家统一的铁路运价政策。运价调整需综合考虑降低全社会物流成本以及市场竞争形势等因素。

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