来源：新浪港股

交银国际发布研报称，下调滔博（06110）2027-28 年盈利预测 5-11%，并引入 2029 年预测，基于 2027 财年盈利预测的 13 倍目标市盈率，维持目标价 2.98 港元及 " 中性 " 的投资评级。虽然公司仍面临不确定性，但逾 10% 的预期股息率将为股价提供充份的下行保护。

滔博 2026 财年营业收入为 257.4 亿元人民币（下同），同比减少 4.7%，符合该行先前预期，其中下半财年营收跌幅收窄至 3.7%。归母净利年减 1.5% 至 12.7 亿元，净利率较去年同期改善 0.1 个百分点至 4.9%，大致符合该行预期。

该行指，管理阶层表示，滔博 2027 财年收入端存在一定压力，公司将延续效率优先的策略，透过折扣管理和全局运营优化效率，争取全年利润金额较去年同期稳定，带动净利率较去年同期改善。近期销售趋势来看，管理层表示春节后终端需求放缓，且当前 618 活动整体折扣力道无明显缩窄。