证券之星 陆雯燕

5 月 25 日，金刚石工具龙头奔朗新材 ( 920807.BJ ) 收到佛山海关出具的行政处罚决定书，因未经许可擅自出口管制物含镝钕铁硼永磁材料，公司被依法处以罚款 91 万元。

证券之星注意到，此次违规事件无疑为奔朗新材本就艰难的基本面再添一层阴影。公司支柱业务金刚石工具营收持续萎缩，新业务虽规模高增但尚难扛起业绩增长大旗。业绩面上，2022-2024 年，奔朗新材连续三年营收净利双降。2025 年营收增长依旧未能止住业绩下滑颓势，2026 年一季度更是由盈转亏，而汇兑损失激增成为侵蚀利润的 " 元凶 "。

未及时掌握新规，出口申报违规被罚 91 万

2025 年 4 月 10 日，奔朗新材以一般贸易方式向海关申报出口永磁铁一批，申报出口货物价格 2.81 万美元，折合人民币 20.18 万元，申报成分含量均为钕 11%-26%，铁 50%-70%，硼 0.8%-1.2%。

经核实，上述出口物项中元素镝的含量为 1.2%，系含镝的钕铁硼永磁材料，属于国家出口管制物项，公司出口国家出口管制物项，未向海关交验出口许可证件。据此，佛山海关认定公司违反了《中华人民共和国出口管制法》第十九条第一款之规定，构成《中华人民共和国出口管制法》第三十四条第一项、《中华人民共和国海关法》第八十六条第三项所列之行为，未经许可擅自出口管制物项，涉及违法经营额 20.18 万元。

调查过程中，奔朗新材认错认罚，配合海关查处违法行为，且依法向海关提供相应担保，依据相关规定适用从轻行政处罚规定量罚。依照《中华人民共和国出口管制法》第三十四条第一项、第四十条之规定，佛山海关对其处以罚款 91 万元。

公告显示，本次事件系相关岗位人员在 2025 年 4 月 10 日进行出口申报时，未及时掌握 2025 年 4 月 4 日发布的最新法规要求，导致出口申报违规。

证券之星了解到，商务部与海关总署联合发布的 2025 年第 18 号公告显示，自 2025 年 4 月 4 日起对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等稀土物项实施出口管制。管制物项中明确包括了含镝的永磁材料。公告显示，出口经营者须向国务院商务主管部门申请出口许可，报关时应在备注栏注明是否属于管制物项。

奔朗新材表示，公司对此高度重视，已组织出口管制专项培训，督促相关部门完成整改，着力提升全员合规意识。同时全面开展自查自纠，逐项落实整改措施，健全内控体系，强化全流程合规管理，杜绝同类问题再次发生。

核心主业增长乏力，新业务尚难扛大旗

资料显示，奔朗新材于 2022 年登陆北交所，是我国金刚石工具行业的龙头企业之一。公司产品包括金刚石工具、稀土永磁元器件以及碳化硅工具等。

近年来，奔朗新材在深耕金刚石工具的基础上，不断拓展稀土永磁元器件、加工工具及设备等领域的研发、生产及应用，培育第二增长曲线。但公司当前业务格局呈现 " 新业务高增、支柱业务承压 " 的局面。

2025 年，奔朗新材新业务 ( 含稀土永磁元器件及加工设备 ) 收入 1.32 亿元，同比增长 65.56%，合计占总营收的 22.2%，同比提高 8.24 个百分点。

细分产品看，稀土永磁元器件是奔朗新材的第三大收入品类，出口违规涉及的含镝钕铁硼永磁材料正是稀土永磁材料的一种。2025 年，该业务实现营收 1.05 亿元，同比增长 47.73%，占总营收的 17.54%，实现扭亏为盈。同期，加工设备实现营收 2781.02 万元，同比大增 203.17%。

与新业务高增形成对比的是，支柱业务金刚石工具面临持续压力。2025 年，受全球陶瓷及石材行业市场竞争、部分产品出口退税税率降低、国内基础建设投资增速放缓的影响，奔朗新材金刚石工具产品销售均价有所下降。全年实现收入 4.06 亿元，同比下降 6%，占总收入的 68.18%。拉长时间看，金刚石工具 2023 年及 2024 年分别实现营收 4.57 亿元、4.32 亿元，同比分别下滑 20.86%、5.44%。

从具体品类看，金刚石工具包含树脂结合剂金刚石工具、金属结合剂金刚石工具、精密加工金刚石工具。2025 年，上述产品的毛利率分别为 40.11%、36.36%、25.67%。

证券之星注意到，虽然新业务规模得到较快提高，但总体盈利能力仍然不强，利润贡献有限。2025 年，稀土永磁元器件的毛利率为 8.08%，较 2024 年增加 7.88 个百分点。同期，英思特 ( 301622.SZ ) 稀土永磁元器件的毛利率高达 26.79%。奔朗新材坦言，稀土永磁元器件业务受原材料价格波动、行业政策变化、技术研发迭代及等因素影响，业务增速及盈利水平存在不确定性。此外，加工设备 2025 年毛利率 13.63%，同比减少 16.98 个百分点。

就整体毛利率水平而言，奔朗新材 2025 年整体毛利率 29.36%，同比减少 0.97 个百分点，2026 年一季度进一步下探至 26.41%。后续新业务能否真正成为支撑公司业绩的 " 第二增长曲线 "，仍有待时间检验。

业绩跌跌不休，Q1 现金流骤降超九成

2022 年上市以来，奔朗新材连续三年录得营收净利双降。2022-2024 年，公司分别实现营收 7.1 亿元、5.74 亿元、5.73 亿元，降幅分别为 8.11%、19.21%、0.24%；同期归母净利润分别为 6063.65 万元、3839.09 万元、2439.21 万元，降幅分别为 30.14%、36.69%、36.46%。

2025 年，奔朗新材实现营收 5.96 亿元，同比增长 4.12%，主要是报告期内公司对稀土永磁元器件业务采取了技术降本、采购降本、精益化生产等措施，营收实现增长。然而，对应归母净利润仅 2195.85 万元，同比下降 9.98%，仍未扭转下行颓势。

增收不增利背后是多重因素导致。2025 年，奔朗新材外销实现营收 2.31 亿元，营收占比提升至 38.78%。由于海外业务主要采用外币结算，受印度卢比、土耳其里拉贬值影响，汇兑损失同比增加，叠加市场利率下行致使利息收入同比减少，使得财务费用同比增加，加之出口退税税率降低等综合因素，共同拖累了净利润。

证券之星注意到，奔朗新材主要海外子公司大面积亏损。2025 年，香港奔朗、土耳其奔朗、印度奔朗净利润亏损额分别为 1173.55 万元、352.52 万元、280.34 万元。未来，公司仍将继续深耕海外市场，推进印度奔朗、土耳其奔朗两家主要海外子公司的全面本土化，并重点开拓东南亚、中东、非洲等重点产区，优化区域布局、降低市场集中风险。

2026 年一季度，奔朗新材业绩继续恶化，单季实现营收 1.25 亿元，同比增长 6.76%；对应归母净利润亏损 233.88 万元，同比直降 140.18%。事实上，公司 2025 年第四季度归母净利润就已亏损 815.19 万元，同比大幅下滑 352.04%。

深究亏损原因，一方面系汇率波动导致财务费用激增，受印度卢比、土耳其里拉贬值及人民币升值影响，2026 年一季度汇兑损失增加，单季财务费用同比增长 2176.44% 至 730.88 万元。另一方面，奔朗新材去年同期收到参股公司诸暨弘信晨晟创业投资中心 ( 有限合伙 ) 分配款较多，但本期投资收益同比下滑 120.82% 至 -34.96 万元。

值得一提的是，奔朗新材 2026 年一季度经营性现金流净额同比直降 95.46% 至 -4300.68 万元，系公司为锁定镨钕金属等主要原材料的采购价格，支付的货款增加所致。 ( 本文首发证券之星，作者 | 陆雯燕 )