来源：新浪基金

【博时市场点评 5 月 29 日】三大指数回调，创业板跌超 2%

每日观点

今日沪深三大指数回调，创业板指跌超 2%，两市成交较昨日放量至 3.34 万亿。当前国内市场可以从两个维度进行考量，一方面在美国再通胀预期以及凯文沃什鹰派政策的担忧下，市场交易美联储加息概率，而且再通胀的预期不仅是中东冲突带来的高油价导致，长端通胀预期更是受到美国房地产部门复苏带动信贷扩张、进而推升通胀的影响。这种市场预期从汇率、资金流向和风险偏好三个维度对大类资产形成干扰，全球权益资产波动率普遍抬升。另一方面，国内出口与高技术制造的结构性亮点，为市场提供了较高的景气度预期，偏弱的金融与消费数据则显示经济的修复仍呈现结构性分化。海外再通胀预期与美元走强压制估值端，A 股高景气方向的盈利叙事对抗估值压缩，两方力量的作用下国内权益市场呈现高位震荡的状态。在此情况下，建议配置更加均衡，或可采取 " 红利 + 景气成长 " 的组合。

消息面

我国首个国家层面城市更新发展规划出炉。国务院印发《城市更新 " 十五五 " 规划》，明确 " 十五五 " 时期城市更新主要指标，包括城镇危旧房改造数量为 50 万套 / 间、新开工改造城镇老旧小区 11.5 万个、城中村改造 4000 个、城市地下管网改造长度 36.5 万公里等。规划部署培育壮大城市发展新动能等 6 方面重点任务，提出健全城市更新实施机制等 7 方面政策举措。

简评：规划提出的量化目标为建筑建材、工程机械、管网设备等行业提供了明确的需求支撑，工程服务、水泥、管材、防水材料等产业链方向有望中长期受益。规划强调的智慧化改造方向，也将为智慧城市、地下管网监测、智能电表等信息基础设施领域带来增量需求空间。城市更新投资作为 " 六张网 " 基建的重要组成，与发改委此前 " 十五五 " 新型电网 5 万亿元投资形成协同效应，基建投资的稳增长效应有望持续释放。

当地时间 5 月 28 日，美国经济分析局发布数据显示，美国 4 月 PCE 物价指数同比上涨 3.8%，为 2023 年 5 月以来最高水平；核心 PCE 物价指数上涨 3.3%，创 2023 年 11 月以来新高，伊朗战争推动能源价格走高是主要推手；实际消费支出环比仅增长 0.1%。美国一季度实际 GDP 增速被下修至 1.6%，低于市场预期值 2%。

简评：4 月 PCE 数据 " 双符合预期但创数年新高 " 的局面，进一步强化了市场对美联储政策紧缩周期延长的预期。汽油价格飙升 5.5% 叠加住房通胀黏性持续，显示能源地缘溢价正在向美国国内消费品价格加速传导。外部流动性收紧预期或阶段性压制高估值成长板块的估值水位，外资净流入速度可能放缓。但国内货币政策 " 以我为主 " 的基本面并未改变，叠加近期央行月末大额净投放提供的流动性保障，市场整体仍具备一定韧性。

5 月 28 日，市场监管总局、国家发改委联合印发《人工智能计量体系和能力建设指引（2026 版）》，围绕基础支撑、通用技术、核心技术等六大部分系统布局，解决人工智能领域测量参数不明确、测量方法不统一、测量结果难溯源等突出问题。

简评：《指引》的出台，是对 " 十五五 " 规划全面实施 " 人工智能 +" 行动在标准化和计量层面的落子布局。AI 从 " 能用 " 到 " 可信 " 的跃迁，标准化与计量能力是关键基础设施。《指引》提出的 14 个重点领域嵌入、国家级计量中心建设、自主知识产权标准装置研制等举措，有望从基础层为人工智能全链条治理与安全可信发展提供制度性保障。

市场复盘

5 月 29 日，A 股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报 4068.57 点，下跌 0.73%；深证成指报 15575.13 点，下跌 1.81%；创业板指报 4037.95 点，下跌 2.11%；科创 100 报 1893.22 点，下跌 4.07%。申万一级行业中，食品饮料、煤炭、公用事业涨幅靠前，分别上涨 3.02%、2.41%、2.34%；综合、国防军工、电子跌幅靠前，分别下跌 5.39%、4.79%、4.44%。1543 只个股上涨，3886 只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为 33412.51 亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报 29424.03 亿元，较前一交易日上涨。

数据来源：同花顺，截至 2026 年 5 月 29 日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。