出品｜WEMONEY 研究室

文｜文心

2026 年一季度，随着出险率持续回落、费用管控深化、监管政策进一步松绑，新能源车险的 " 盈利拐点 " 信号愈发清晰。

但行业整体减亏的背后，是市场主体之间日益加剧的分化：头部险企率先跨过盈亏平衡线，中小公司仍在泥潭中挣扎，而比亚迪财险等 " 新玩家 " 正用截然不同的打法试图改写游戏规则。

  保费增速回落

定价自主权扩大

2026 年一季度的车险市场，最直观的变化是 " 增速慢下来了 "。据行业统计，69 家财险公司合计实现车险签单保费 2250.83 亿元，与去年同期基本持平。新能源车险的增速也从 2025 年的超过 40% 明显回落至个位数至中低双位数区间。这不是衰退的信号，而是行业从 " 野蛮增长 " 进入 " 精耕细作 " 的必经阶段——跑马圈地的时代过去了，现在拼的是谁能在有限的市场里把账算得更细、把风险看得更准。

2026 年 3 月，金融监管部门将新能源车险自主定价系数区间进行微调，但实际意义不小：优质低风险车主的理论最高保费降幅可达 8.33%。过去 " 好司机补贴坏司机 " 的交叉补贴模式，正在被逐步打破。与此同时，保险公司在高风险车辆定价上获得了更大自由度——那些出险率居高不下的车型或用户，保费将更充分地反映其真实风险水平。

自 2024 年以来，监管部门对车险费用竞争的整治力度不断加码，严禁返佣、贴费等恶性竞争手段。进入 2026 年，费用管控的效果进一步显现：行业整体费用率持续下降，人保财险整体费用率已降至近 24%，同比下降超过 2 个百分点。这意味着，保险公司被迫从 " 拼渠道、拼返点 " 转向 " 拼定价、拼服务 " ——而后者恰恰是考验专业能力的硬仗。

据行业交流数据，2026 年一季度新能源车出险率同比有所下降，主要原因有三：一是新能源车保有量中 " 老车 " 占比提升，新手上路比例降低；二是驾驶员对新能源车操控习惯逐渐养成，事故率自然回落；三是辅助驾驶技术的普及——尤其是 AEB（自动紧急制动）功能的装车率提高，对追尾等常见事故起到了抑制作用。值得注意的是，配置 AEB 的重型营运货车将于 2026 年 7 月 1 日起强制要求配备，这对新能源货车赔付风险的改善将是重要利好。有精算人士估算，仅此一项，可能拉低营运货车赔付率约 7 个百分点。

维修成本高企是新能源车险的 " 先天性难题 " ——同样价位的车，新能源车的维修成本约为燃油车的 2 倍。电池包损伤后的更换费用动辄数万元，车身一体化压铸技术的普及也使得 " 小刮擦变大修 " 的案例屡见不鲜。这些问题不是一两个政策能解决的，需要车企、险企和维修产业链的长期博弈。

总体来看，2026 年一季度新能源车险行业正处于 " 三降一升 " 的微妙阶段：保费增速降、出险率降、费用率降，同时定价自主权升。减亏的趋势已经确立，但全面盈利仍有赖于后续几个季度的持续改善。

  头部险企利润创新高

中小公司仍在承压

当行业整体仍在减亏路上蹒跚前行时，头部险企已经率先交出了让人眼前一亮的成绩单。

人保财险一季度的表现堪称 " 惊艳 "。车险签单保费 716.88 亿元，与去年同期基本持平，但质量发生了根本变化：综合成本率降至 94.2%，同比下降 0.3 个百分点；承保利润达到 71.54 亿元，同比增长 7.5% ——这是新会计准则实施以来的单季最高水平。利润增幅远高于保费增幅，说明人保的盈利并非靠规模堆出来的，而是靠成本控制和风险筛选挖出来的。

背后支撑这种转变的，是其在新能源车险领域积累的规模效应和数据能力。2025 年，人保承保新能源车 1556 万辆，新能源车险保费收入 671 亿元，占车险总保费比重已达 22.1%。也就是说，全国每 3 辆新能源车中至少有 1 辆的驾驶数据被人保掌握。这种数据密度让其在定价上拥有了中小公司难以企及的优势：哪个车型容易出险、哪个地区赔付率高、哪种驾驶行为与事故相关，人保都能比同行更早、更准地识别出来。张道明（人保财险党委书记）在多个场合表示，预计 2026 年新能源车出险率下降趋势还会延续，综合成本率将进一步改善。

平安产险同样不甘示弱。一季度车险签单保费 566.64 亿元，整体综合成本率 95.8%，同比优化 0.8 个百分点。在新能源车险这个细分赛道上，平安的市占率高达 27.7% ——换句话说，每 4 台新能源车中就有 1 台由平安承保。2025 年其新能源车险保费已达 524.8 亿元，同比增长 39%。平安的优势在于科技赋能：其 " 好车主 "APP 积累了大量驾驶行为数据，结合集团在 AI 风控领域的长期投入，使得定价精准度和反欺诈能力在行业中处于领先位置。中国平安副总经理付欣在业绩发布会上透露，平安的新能源车主平均年龄比燃油车年轻 2.5 岁，这被视作高成长、高价值的客户基本盘。

太保产险则在 " 精细化 " 上走出了自己的节奏。一季度车险签单保费 268.57 亿元，承保综合成本率同比大幅优化 1.0 个百分点至 96.4%。特别值得一提的是，太保的新能源家用车业务已经进入稳定盈利区间——这在整个行业中都是稀缺的 " 优等生 " 样本。太保的策略是 " 按品牌集中管理 "，针对不同主机厂的车型特点制定差异化的核保和理赔标准，同时向主机厂输出大电池维修、水淹车处置等技术规范。这种深度嵌入产业链的做法，使其在控制维修成本上获得了额外的话语权。

三家公司合计占据车险市场近九成份额，在新能源车险领域更是形成了难以撼动的规模与成本优势。但头部越强，中小公司的处境就越尴尬。

2026 年一季度，76 家非上市财险公司合计净利润不足 30 亿元，同比大幅下滑超 40%，亏损面持续扩大。诚泰财险单季亏损 6.6 亿元，中煤财险、中意财险等公司同比由盈转亏。五家保险公司（阳光、中华联合、大地等）一季度合计份额同比下降 0.4 个百分点至 17.8%。这些公司并非不想做好新能源车险，而是 " 巧妇难为无米之炊 " ——数据积累不足，无法精准识别风险；规模效应有限，无法摊薄固定成本；维修网络薄弱，面对定损议价时处于弱势地位。有小型险企负责人坦言：" 我们做一单新能源车险，平均赔付率比头部公司高出 10 到 15 个百分点，这生意怎么做都是亏。"

更令人担忧的是，中小险企的困境似乎正在形成 " 恶性循环 "：因为亏损，所以不敢做大；因为做不大，所以数据和经验积累更慢；因为积累慢，所以定价和风控能力始终跟不上；因为能力跟不上，所以继续亏损。这个循环要打破，需要的可能不仅是时间，还有差异化的战略选择——比如聚焦细分市场（如特定品牌、特定区域或特定车型），或者与主机厂深度绑定。但目前来看，真正找到出路的并不多。

  比亚迪财险 " 破局 "

数据驱动定价成核心武器

在传统险企格局之外，一股新势力正在悄然崛起。如果说 2025 年比亚迪财险的扭亏为盈还只是 " 小试牛刀 "，那么 2026 年一季度的表现则让整个行业无法再忽视它的存在。

比亚迪财险一季度交出了一份让行业侧目的成绩单：车险签单保费 5.21 亿元，净利润 0.92 亿元——单季利润几乎追平 2025 年全年（0.94 亿元）。更关键的是，其综合成本率首次降至 97.90%，实现了承保端真正的盈利；综合费用率仅 4.35%，远低于行业平均 25% 左右的水平。车均保费从去年同期的 4300 元降至 3512.89 元，降幅达 18.3% ——在保费下降的同时还能实现盈利，这在传统险企几乎不可能做到。

比亚迪凭什么能做到？核心逻辑并不复杂。

首先是 100% 直销，渠道成本几乎归零。比亚迪财险的业务完全依托比亚迪自有的车主体系和销售网络，不需要支付任何中介手续费。而传统险企的车险业务，渠道费用通常占保费的 15% — 25%。仅此一项，比亚迪就省出了近 20 个百分点的成本空间。

其次是依托海量自有车辆行驶数据，精准筛选低风险用户。比亚迪掌握着数百万辆在路车辆的真实驾驶数据——急加速、急刹车、夜间行驶频率、平均车速等，这些数据可以实时反映出一个车主的风险水平。通过将这些数据与承保决策挂钩，比亚迪财险能够识别出那些 " 开车稳、出险少 " 的低风险用户，并给予更具竞争力的报价。而高风险用户，要么被排除在承保范围之外，要么以更高的费率定价。这种 " 筛选 " 能力，是比亚迪作为主机厂的天然优势，传统险企很难复制。

再次是依托集团强大的现金流，投资收益填补承保缺口。即使承保端偶尔出现亏损，比亚迪也可以通过将保费资金用于集团内部的财务运作获得收益，从而在整体上实现盈利。这种 " 汽车 + 保险 " 的生态协同效应，是纯粹的保险公司所不具备的。

这套 " 数据 + 直销 + 生态闭环 " 的打法，正在验证车企自营保险能否成为传统格局的 " 破局者 "。有分析人士甚至认为，如果比亚迪财险的模式跑通，未来可能会有更多主机厂跟进——毕竟，特斯拉在美国已经用类似的逻辑证明了这条路可以走通。

当然，硬币的另一面也值得关注。多位车主在社交平台反馈，比亚迪财险的理赔体验与传统险企仍有差距：线上投保入口有时不稳定、理赔审核速度偏慢、维修点选择受限（目前主要依赖比亚迪授权服务中心）。有车主直言 " 只要价格够便宜，理赔慢也能接受 "，但也有车主因服务体验欠佳而选择续保时转投人保或平安。这种 " 价格换服务 " 的取舍，在初期或许可以接受，但长期来看，服务能力如果跟不上规模扩张的速度，口碑下滑的风险不容忽视。

另一家 " 造车新势力 " ——小米参股的法巴天星财险，一季度也已进入车均保费 3000 元以上的 8 家险企之列。同款车型保费较人保直降 28.3%，但目前仅限续保客户，新购车用户暂无法享受。

这些新玩家的共同特征是：用数据替代经验，用直销打掉中介成本。无论是比亚迪的自有数据闭环，还是特斯拉在美国通过安全评分系统实现的动态定价，抑或传统险企开始尝试的 UBI（基于使用量定价）车险，数据已经不再是 " 锦上添花 "，而正在成为新能源车险差异化竞争的核心武器。

与此同时，国内新能源车型风险分级制度正在筹备建设中。这一制度将根据车型的安全性、维修经济性、零整比等指标对车型进行风险分级，不同级别的车型适用不同的基准保费。这既有助于消费者 " 用脚投票 " 选择更安全的车型，也能倒逼车企在设计阶段就更多考虑维修便利性和成本控制。可以预见，当车型风险分级制度正式落地后，新能源车险的定价逻辑将更加透明和精细。

从 " 规模狂飙 " 到 " 精耕细作 "，新能源车险正站在关键分水岭上。2026 年一季度的数据传递出一个明确的信号：谁能在数据、风控、服务上建立真正的壁垒，谁就能在这场长跑中笑到最后。而后续真正值得关注的，不再是 " 谁在赚钱 " 这种静态结论，而是 " 谁能用数据与服务，把新能源车险变成一门可持续的好生意 " ——这个问题，传统险企和车企新玩家都还在答题的路上。

END

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