文 | 预见能源

预见能源最新获悉，5 月 31 日，软银正式宣布向法国投资最高 750 亿欧元，建设首期 3.1 吉瓦、远景 5 吉瓦的算力集群，选址位于上法兰西大区，与施耐德电气在敦刻尔克联手打造 AI 基础设施和机器人制造产业中心。

在此之前，今年 4 月，法国总统马克龙与软银集团孙正义的会见已对这次投资做了铺垫。

孙正义不是第一次做这种决定。

这位 68 岁的韩裔日本人经历过雅虎和阿里巴巴的封神，也栽过 WeWork 和 Uber 的跟头。2021 至 2022 年，软银愿景基金合计亏损超过 500 亿美元，孙正义公开承认这是 " 最大的错误 "。但 2023 年后，他把筹码押向了 AI —— 310 亿美元买来的 ARM 上市后带来超过 2600 亿美元账面浮盈，又向 OpenAI 投资 300 亿美元，成为微软之外最大的金主。如今软银市值站上 33 万亿日元，孙正义身价半年翻倍至 671 亿美元。

这一次，他的赌桌搬到了法国。

预见能源一直认为欧洲在 AI 算力的全球版图上是长期隐身的。国际能源署数据显示，2023 至 2026 年间全球数据中心电力消费年均增长率达 18%，但欧洲的算力基础设施建设远远落后于美国和中国。

当 OpenAI 在英国东北部的旗舰项目被无限期搁置，当 AWS、微软每年以千亿美元量级扩容数据中心，孙正义的决定意味着欧洲算力不再只是跟随者，而是被动卷入了算力大战。

但建一个数据中心不只是砸钱。施耐德电气之所以被软银选中，在于这家法国电气巨头手里握着 AI 算力时代真正的稀缺资产——从电网到芯片的全栈数据中心基础设施能力。

预见能源判断这件事背后，是液冷技术、电力管理和系统集成三个维度的交叉。

液冷技术，算力项目离不开这张牌

AI 芯片的热密度正以惊人的速度攀升。

施耐德电气最新推出的 MCDU-70 冷却分配单元，单台冷却能力已达 2.5 兆瓦，通过施耐德电气 EcoStruxure 软件构建集中控制系统，具备 10 兆瓦以上的扩展能力。施耐德的端到端液冷产品组合已实现 105kW 至 2.5MW 的全量程覆盖，所有 CDU 都经过施耐德全球专家网络的全生命周期支持认证。

施耐德曾在公开场合强调，数据中心的成功越来越取决于规模化、可靠、高效的基础设施解决方案。AI 算力越往前走，供电和冷却就越成为决定项目能否落地的关键变量。

预见能源认为软银选择施耐德，并非一次简单的设备采购，而是考虑到其在行业的综合实力。

虽然施耐德在国内舆论场不是很火热，但是作为老牌外企，施耐德在全球数据中心行业深耕数十年，其业务版图涵盖低压配电、中压配电、楼宇自动化、工业自动化和数字基础设施等 AI 算力项目必需的全部环节，可以说得上十分靠谱。

从数据上来看，施耐德表现也不错。据了解，2025 财年，施耐德电气全球营收首次突破 400 亿欧元，达到 402 亿欧元，有机增长 8.9%；数据中心业务在所有细分行业中表现最突出，销售额和潜在需求均实现两位数增长。更为关键的是，施耐德已获得英伟达认可的冷却分配装置供应商身份，其液冷技术已切入英伟达 GB200 NVL72 服务器系统，这在整个算力产业链中是上游锁定的通行证。

用一位数据中心行业资深人士的话说，液冷技术的门槛不在于做出一台设备，而在于能不能批量交付、能不能通过验证、能不能在全生命周期内保证运行。

施耐德过去一年完成了对 Motivair 的整合，端到端液冷组合已覆盖 105kW 到 2.5MW 的全量程，其产品同时满足英伟达最新硬件认证标准并已在全球三大洲的先进制造中心实现同步供货。

软银拉上施耐德，等于在建算力项目之前先把供应链的坑填平了。

从投资到实业，软银要把账算清楚

往更深里看，软银与施耐德的合作，本质上是在解决一个财务问题。

要知道，750 亿欧元远远不够建设 5 吉瓦的数据中心。按照行业通行算法，建设 1 吉瓦数据中心约需 500 亿美元，750 亿欧元仅能覆盖约 1.5 吉瓦。这意味着，看似重磅的宣告更像一个起点，后续必定引入更多外部融资。

软银 CFO 后藤芳光此前曾明确解释过他们的融资逻辑：超级 AI 基础设施项目将采用 " 项目融资 " 模式，合作伙伴注入每个项目投资总额的 10% 至 20% 作为股权，剩余 80% 到 90% 的资金通过贷款等形式从银行、基金、养老金和保险公司等渠道筹措。

软银也正在把业务重心从基金投资 AI 相关企业，转向构建 AI 基础设施等接近 " 实业 " 的领域。这意味着，软银需要的不再是分散的被投企业，而是能够端到端交付大型设施的系统集成商。

施耐德在这张算力棋盘上的角色很清晰，它不仅提供液冷设备和配电系统，更重要的是提供从电网到芯片的全流程整合能力。

施耐德与英伟达合作开发了多套以电力和液冷为核心的参考设计，涵盖电力管理、冷却控制、高密度机柜系统乃至数字孪生模拟工具。也就是说，施耐德能一站式解决软银在敦刻尔克建设中的配电、冷却、控制和自动化的所有问题。把施耐德绑定，对软银而言，省钱省时的效果远比单个采购更直接。

算力基建的终局，拼的是谁能攒起来

把视角拉回到整个行业，软银与施耐德的合作揭示了一个更深层的行业趋势：那便是 AI 算力基础设施已经进入了需要多方能力交叉的时代。

当前，没有任何一家公司能独立完成吉瓦级数据中心，这需要核能供应商解决电力来源，需要电气巨头搞定供电和散热，需要芯片厂锁定 GPU 供应，还需要资本方兜住庞大的前期投入。

这本身就是一种产业形态的升级，算力巨头不再是简单的资本买家，而是基础设施的打包商、系统集成的组织者。

施耐德获得的不仅是软银这一个订单。敦刻尔克的产业中心将集 AI 基础设施和机器人制造于一体，这意味着施耐德可以在这里构建一个从设备制造到工程服务再到运维支持的完整业务生态。

对一个电气设备制造商来说，这相当于把传统的 " 卖设备 " 模式升级为 " 长期运营服务商 " 的角色，客户黏性和商业模型都发生了质的改变。

软银拿下施耐德，等于在敦刻尔克建立了一个长期锚点。

整个项目规划总算力达 5 吉瓦，一旦建成，其耗电量相当于 5 座标准核电站的总出力，接近纽约市的用电峰值需求。这个体量意味着后续还会有源源不断的基础设施扩容需求。软银掌握施耐德这个环节的长期合作伙伴，等于掌握了对整条算力供应链的稳定支撑。

当然，投资也有另一面。软银的债务规模近年来因持续投资 AI 而上升，如果未来 AI 需求增长不及预期，项目将面临投资回报承压的风险。

施耐德的全球制造和交付能力固然是加分项，但项目最终能否真正落地，仍取决于法国未来的政策连续性、电网的接入速度以及软银的实际资金安排。

拿下施耐德也许只是万里长征的第一步。