海马汽车（000572）披露 2025 年年度报告。报告期内，公司全年研发投入达 6981.26 万元，同比下滑 18.92%，占营业收入比例 3.78%。过去五年，公司研发投入复合增长率为 -14.22%。

制图：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

研发投入变化背后，公司当期研发人员共 269 人，较上期的 328 人同比下滑 17.99%，研发人员占总人数比例为 15.97%，上期该比例为 14.71%。

财报显示，报告期内公司推进氢能与新能源车型研发落地，与丰田合作研发的首款氢能乘用车海马 7X-H 先后服务世界新能源汽车大会、消博会、博鳌亚洲论坛等重要活动，累计行驶里程超 200 万公里，顺利完成首批 50 台氢能汽车示范运营任务；新能源出行领域，海马 EX00 实现上市发布，海马 EX02 换电车型完成工程开发、样车制造及试验验证等核心环节，于 2025 年 11 月取得工信部产品公告，海口基地初步建成 " 光伏发电—电解水制氢—氢能汽车运营 " 全产业链零碳排放汽车生态体雏形，为后续产品研发与技术验证提供支撑。

年报信息显示，该公司是一家主营业务为汽车及汽车动力总成的研发、制造、销售及金融服务的企业，主要产品包括海马 7X-E、海马 7X-H、海马 7X、海马 8S、海马 S7Pro、海马 S5Pro 等，目标市场覆盖海外市场及国内重点区域市场，同时布局换电车型开发、共享出行、零部件配套体系建设等业务。

2025 年，公司实现营业总收入 18.76 亿元，同比增长 2.91%；归母净利润 -1.48 亿元，同比下滑 6.18%；扣非净利润 -2.01 亿元，同比增长 50.38%；经营活动产生的现金流量净额为 -4.04 亿元，同比增长 46.40%。

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来源：市场资讯

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