2026 年 5 月 26 日，A 股上市服装龙头企业海澜之家集团股份有限公司（600398.SH，以下简称 " 海澜之家 "）正式向香港交易所递交主板上市招股书，本次 IPO 由华泰国际担任独家保荐人。这也是公司继 2025 年 11 月 21 日首次递表失效后，重启港股上市进程的第二次申请。

公开资料显示，海澜之家 2014 年通过重组凯诺科技登陆上交所；截至 2026 年 5 月 26 日 A 股收盘，公司境内总市值约 279 亿元人民币。若本次港股上市顺利完成，公司将实现 A+H 两地双重上市，进一步拓宽境外融资渠道、提升品牌国际化影响力。

一、公司概况：国内头部服饰零售集团，多品牌矩阵协同发展

海澜之家创立于 1997 年，是国内头部品牌服装零售集团，搭建了覆盖男装、女装、婴童装、商务定制、国际运动代理的完善多品牌业务矩阵，摆脱单一男装依赖，完善全服饰赛道布局。

核心自有品牌：国民男装主品牌海澜之家稳居行业龙头；布局轻奢女装赛道打造 OVV 品牌；切入高端母婴市场，运营高端婴童装品牌英氏；同时配套海澜优选等生活家居服饰类子品牌，覆盖全年龄段消费群体。

国际品牌合作业务：公司牵手全球头部运动品牌达成深度战略合作，拿下阿迪达斯 Future City Concept（FCC）业务中国内地独家经销权；同时拥有海德品牌服装在中国内地、中国香港、中国澳门及中国台湾地区的独家经营授权，补齐运动服饰业务短板。

B 端企业定制业务：深耕团体工装、企业职业装定制赛道，是国内服装定制领域标杆企业，构筑区别于大众服饰品牌的差异化营收增长点。

二、行业地位：男装绝对龙头，市场份额断层领先

根据第三方咨询机构弗若斯特沙利文出具的行业报告，2025 年海澜之家营收规模位列中国服装集团行业第五位，其中核心男装业务具备断层式领先优势，行业壁垒极高：

1. 品牌统治力稳固：自 2014 年起，海澜之家已连续 12 年蝉联亚洲男装市场营收榜首；

2. 市场份额断层领先：2025 年公司在中国男装市场份额达到 5.4%，单一品牌份额超过行业第二至第五名头部品牌份额总和；

3. 营收规模独一档：截至招股书最后实际可行日期，海澜之家仍是国内唯一年收入突破百亿元的男装单一品牌。

三、线下渠道布局：全球门店超 7300 家，稳步推进全球化布局

截至 2025 年 12 月 31 日，海澜之家全球门店总量突破 7330 家，线下实体网络纵深覆盖国内市场，同时稳步落地海外门店，全球化布局初见成效。

其中核心主品牌海澜之家门店共计 5625 家：国内门店 5504 家，实现全国 31 个省级行政区全覆盖；海外门店 121 家，布局覆盖马来西亚、越南、新加坡、泰国等东南亚国家，同时拓展肯尼亚、澳大利亚、阿联酋等海外市场。除此之外，公司同步发力线上电商渠道，依托主流电商平台搭建全域线上零售体系，形成 " 线下高密度门店 + 线上全域电商 " 的双线渠道格局。

四、营收结构：两大业务板块支撑业绩，营收来源多元稳定

结合招股书披露信息，海澜之家整体营收分为自有品牌业务与非自有品牌业务两大板块，营收结构均衡，抗行业周期风险能力更强：

1. 包含核心男装海澜之家、高毛利企业服装定制业务、高端婴童装英氏、轻奢女装 OVV 以及海澜优选等衍生品牌，是公司业绩最稳定的收入来源；

2. 非自有品牌业务（增长新曲线）：主要涵盖阿迪达斯 FCC、海德两大国际运动品牌代理业务，以及城市奥特莱斯零售业务，助力公司切入高景气运动服饰赛道，挖掘新的业绩增长空间。

本次二度冲刺港股上市，既是海澜之家完善境内外资本布局、对接国际资本市场的关键一步，也能借助港股平台进一步赋能品牌全球化扩张，助力海外门店拓展与国际服饰业务合作落地。后续公司招股书财务数据更新、聆讯及上市进度，值得资本市场持续关注。

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