A 股三大指数今日集体下跌。截至收盘，上证指数跌 0.27%，深证成指跌 1.51%，创业板指跌 2.15%，北证 50 涨 0.45%，科创 50 指数跌 5%。全市场成交额 28965 亿元，较上日成交额缩量 4444 亿元，全市场超 3700 只个股上涨。

板块题材上，煤炭开采加工、养鸡、文化传媒、软件开发、ERP 概念板块涨幅居前；半导体、CPO、白酒、光纤概念、元件、存储芯片板块跌幅居前。

盘面上，煤炭开采加工板块高开高走，持续走强，大有能源、郑州煤电、昊华能源等多股涨停，山西焦煤、中煤能源、山煤国际涨幅居前；养鸡板块亦表现强势，京基智农涨停，晓鸣股份涨超 18%，民和股份、湘佳股份、仙坛股份涨幅居前；软件开发板块表现活跃，久其软件、用友网络、海量数据等股涨停，鼎捷数智、英方软件、达梦数据涨幅居前。另一方面，半导体板块持续下挫，长光华芯、优迅股份、燕东微、赛微电子等股跌超 10%；CPO 概念股低开低走表现疲软，蘅东光、东田微、长盈通等多股跌超 10%；元件板块亦表现不佳，红板科技、艾华集团跌停，东山精密、生益电子、世运电路等股纷纷下挫。

指数层面，今天大盘继续调整，三大指数集体收绿。从目前来看，上证指数明显要弱于深证成指和创业板指，现已跌破了 60 日均线，并处于 120 日均线的关键位置，而市场的缩量也反映出当前做多热情不够，倘若不能马上出现一根放量中阳线，那么上证指数可能还会继续下探寻底，亦是不排除挑战一下 4000 点整数关口支撑的可能。

板块层面，此前引领市场上攻的 AI 硬件、半导体等方向继续回调，科创 50 继上周五大跌 5 个点后，今天再跌 5 个点，抛压着实不轻。不过受上周五晚间美股软件板块大涨的提振，今天 A 股的 AI 应用方向强势反弹，说明部分资金依然选择在科技内部进行高低切换；与此同时，带有防御属性的煤炭、农业、石油化工等方向也表现不俗，这也再度佐证了市场做多热情不足、整体情绪偏谨慎的结论。

值得注意的是，今天 CPO 与 AI 算力板块绝对核心的东山精密（002384.SZ）遭遇 " 惊魂一幕 " ——这只个股自去年 4 月以来至今，区间最大涨幅已经接近 11 倍，然而今天开盘后股价却是一路下杀，盘中封死跌停板，另无数投资者目瞪口呆。

这起暴跌的直接导火索，是一则迅速在市场中传播的 " 小作文 "，主要内容大概涉及收购失败、董事长被追责等细节，精准地击中了高估值高位筹码的脆弱心态，从而引发了大规模的资金踩踏出逃。虽然一些有经验的投资者认为，该 " 小作文 " 的内容存在明显破绽，属于 " 一眼假 " 的信息，但市场的短期恐慌情绪已经形成，造成了巨大的成交量，资金出逃态势极为惨烈。

不过客观来说，东山精密股价前期累计涨幅巨大，目前处于绝对的高位，技术面本身存在强烈的调整压力。即便微小的负面传闻也足以被市场放大，引发羊群效应的恐慌性抛售，这正是高位股脆弱性的典型体现。而这可能也暗示我们，目前高位的科技股需要暂时回避，否则一点点风吹草动都可能引发 " 崩盘 "。

展望后市，大盘目前依然处于日线级别的下跌趋势当中。而我们在《全体注意！3大利空即将来袭，务必要做好应对》一文中也指出，6 月将成为全球资本市场的关键风险窗口期，三件重量级大事密集落地、形成利空共振，分别是 6 月 11 日开幕的美加墨世界杯带来的市场魔咒、6 月 12 日 SpaceX 超级 IPO 上市引发的全球流动性虹吸、6 月 18 日美联储新任主席沃什上任后的首次议息决议表态。这三大事件很可能会从市场情绪、资金流动性、全球货币政策三个核心维度，同时对 A 股、港股及美股市场形成冲击，大概率加剧市场震荡、压制整体收益，很难有单边上涨行情。因此我们建议投资者 6 月份需要保持谨慎，适当控制仓位，并聚焦市场主线，待趋势反转后再重仓出击。

总而言之，对于普通投资者而言，6 月的核心目标不是盈利最大化，而是风险最小化。股市投资永远是先守后攻，在多重利空密集落地、市场震荡加剧的背景下，盲目激进只会放大亏损，稳健防守才能守住本金。

不过，我们也无需过度悲观恐慌，上述三重风险均以短期冲击为主，不会改变 A 股中长期震荡向上的趋势，风险快速释放后，反而会迎来更优质的布局机会。

6 月投资，守住本心、严控仓位、规避热点、耐心等待，就是最好的交易策略。唯有提前设防、敬畏风险，才能平稳度过震荡行情，为下半年的投资布局筑牢根基。

【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺 iFinD 提供支持】

本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。

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编辑：胡伟

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