全国最大单笔在西安诞生！

5 月 21 日，本土低空经济科创新锐——华鹰航空宣布完成 5 亿元 A 轮融资。我们了解到，作为国内少数专注 4 吨级固定翼大型无人运输机的初创公司，此次参与机构数量多达 20 家，其中财金惠风和青实资本作为陕西阵营的领投机构，而陕交控资管、陕财投大秦资本更是首次对外直投。" 政产协同 " 前景明朗。

这是华鹰航空继 2025 年 2 月与中通集团等企业签下 30 亿元无人机 " 大单 " 之后，再次于西安财经界刷屏。金融棒棒糖认为：制造商与场景商的共进，将是陕西低空经济破局的关键所在。

01

大型无人机之最：A 轮 5 亿

5 亿元的 A 轮，无论放在大型无人机制造赛道，还是陕西整个一级市场，都已是头部量级。

先看大型无人机制造领域。这一赛道中，可供对标的企业共 8 家，完成市场化 A 轮融资的已有 4 家。以 A 轮金额论，华鹰航空超 5 亿元在国内大型无人运输机赛道无争议排名第一。

事实上，如果把口径进一步放宽至整个低空飞行器制造 A 轮，华鹰航空依然能排入前三。前两位分别专注 eVTOL 研发制造与运营飞行汽车赛道，其技术路径、客户群体和产业逻辑与华鹰航空存在显著区别，再次印证本轮融资稀缺性。

全国维度之外，我们将视野落回陕西本土。

2026 年以来，陕西已有数起值得关注的 A 轮融资事件。3 月，中科院西安光机所孵化的中科光电完成超 4 亿元 A 轮；同月，脑机接口产业 " 穹顶科技 " 完成近亿元 A+ 轮融资。

以此为参照，华鹰航空超 5 亿元，是 2024 年隆基氢能 10 亿元 A 轮融资以来，陕西本土企业中规模最大的一笔 A 轮。若将时间线拉至有融资记录以来，这个数字同样能在陕西 A 轮历史榜单上站稳第 6 位。

更值得关注的是超 5 亿元背后的取舍：华鹰航空最初融资计划仅为 3 亿元，意向 TS 一度累计至约 12 亿元，超募约 4 倍。最终确定的 20 家机构与超 5 亿元的融资额，基于控制稀释比例的考量，公司在累计约 12 亿元的意向中，与 20 家机构达成了超 5 亿元的融资合作，重点引入了产业协同方、国资背书方和头部资本方。换言之，华鹰航空在这一轮里，有相当的主动权。

这一成绩放在华鹰航空身上，并不令人意外。

作为 4 吨级以上大型无人运输机的头号玩家，华鹰航空的技术班底，来自航空工业第一飞机研究院、中航西飞等国内大型飞机与无人机研发领军机构，多人参与过国家重点型号飞机的研发、设计与制造。这也是我国大型无人运输机领域，第一支由民机团队主导的创业力量。

落地产品层面，公司目前已自主研制出 HE-1 系列多用途无人机系统与面对 eVTOL 市场的 H550 两大整机产品。前者于 2024 年 9 月成功首飞，被写入陕西省 2025 年政府工作报告，目前已进入投产阶段。

此外，华鹰航空正式获得中国民用航空西北地区管理局下发的型号合格证申请受理通知书。值得一提的是，此次 HE-1 型号合格证（TC）申请获得受理，也是 2026 年 3 月民航局《新型航空器型号审定职责优化方案》正式落地后，首批按照新流程受理的大型固定翼无人机适航型号，对陕西低空经济产业发展具有标志性意义。

值得注意的是，华鹰航空 2022 年正式成立，彼时 " 低空经济 " 尚未写入政府工作报告。创始团队的入场时机，早于政策红利整整两年。在我们的观察中，这也是陕西创投机构从 0 到 1 陪跑 " 科学家干实业 " 的首例。

02

20 家机构：多方押注

华鹰航空在成立四年后第一次打开 A 轮窗口，就吸引到 20 家机构共同参与，且阵容相当豪华。

除去三元资本与和翎资本 " 老股东 " 的再次加注，另汇集三级国资；省级层面有陕财投大秦资本、长安汇通，其中陕财投大秦资本的特征十分明确，就是用于支持陕西重大基础设施建设，开展重点产业项目直投。也是陕财投大秦资本基于陕西优势产业的首次直投，进一步印证标的含金量；市级层面：延安市（延安鼎源基金）、渭南市和西安市的三市联动则可以有效整合各地资源、打破区域壁垒，实现省内低空经济产业的协同发展；区级层面则由西高投出手。

唐兴资本、敦成投资的加入展现出省内顶级民营资本对于优质低空经济标的的敏锐判断。唐兴资本凭借着对本土硬科技生态有着极深理解，成立后便已迅速跻身民营机构第一梯队，40 家硬科技领域企业的投资布局，累计投资金额超 10 亿元；敦成投资则长期聚焦高端制造与新能源赛道，已投资近 30 家企业，2 家登陆上交所科创板。

两家产业资本的入局是本轮的一大看点。

陕交控资管作为陕西交控集团旗下投资平台，此次对华鹰航空的投资是公开信息中的首次出手。交控集团在高速公路、交通基建领域拥有海量巡检、应急保障与路网监测需求，这意味着一个庞大且真实的应用场景入口；疆亘资本则背靠百隆百力（北京）物资设备有限公司，其长期深耕特种装备采购与大宗物资流通，拥有深厚的供应链资源网络。

券商系的加持则为后续华鹰航空的资本路径打开想象空间。

引入开源思创、申万宏源、浦银国际三家 " 券商系基金 "，不仅在于获得资金支持，更可提前对接后续股改、上市辅导等投行服务，为资产证券化、乃至国际化铺路，这是成熟产业资本运作的典型逻辑。

省外金融资本则进一步将视线拉向全国。

深创投作为全国顶级创投龙头，在陕西累计投资超 20 家科技企业，覆盖紫光国芯、星邑空间等，此次出手显示出对大型无人机商业化前景的强烈信心。金浦资本、越秀产业投资、容亿资本、中财腾华等知名机构也纷纷入局，虽各自侧重不同，但共同指向了对航空智能装备赛道的高度共识。

综合来看，华鹰航空本轮投资方阵容极具纵深度：股东加注、三级国资出售、券商与央企齐至。这种多元生态合力押注，充分表明资本市场对大型货运无人机赛道的共识已从观望进入重注阶段。

03

场景 6500 公里：低空经济破局

近期民航局成立低空安全司的消息，有望推动空域政策实质性落地。在此预期下，华鹰航空获陕西交控 A 轮战略投资，释放出 " 应用场景 " 突破的强烈信号。

我们注意到，陕西交控已成立低空经济产业发展公司、设立低空产业基地，开拓出智慧巡检、低空应急医疗配送等场景。国庆期间即执行飞行 160 架次，飞行里程 1420 公里，处置事故 19 次、重大安全隐患 6 起，喊话 53 次。

对于本次出手，陕西交控在其官方微信中表现出对于华鹰航空的深度认可、认为其固定翼无人机 HE-1 显著优于行业常规水平，且经济性优势突出，多余度可靠性达到国内领先水平。

作为本土财经观察者，我们对二者后续的融合有两大预期。

其一是能力互补：华鹰航空获得了桥梁巡检、高速应急、服务区物流等真实场景，可借此完成产品的全链路验证，为后续积累关键数据。陕西交控则通过重载无人机恰好填补 " 路空一体 " 网络中大型运力的空白，使其能够适应更多任务需求。

其二是场景拓宽：双方可能在交通基础设施领域继续纵深，将重载无人机嵌入桥梁智能检测、隧道火灾快速响应等细分场景；未来则可向城市治理与民生服务延伸，包括服务区低空物流中转枢纽、无人机常态化配送等。

依托于路网，又不限于路网。

这是陕西交控的 " 野心 "：将运用 6500 公里高速公路、沿线 360 余个收费站和 100 余对服务区的空域资源，打造覆盖全省的低空高速路网。

站在当下节点，华鹰航空与陕西交控的携手，远不止一次产融结合。更大的意义在于，它为低空经济从 " 可飞 " 走向 " 可用 " 提供了可复制的范式。

对于华鹰航空而言，五年深耕之后，" 真正的天空 " 才刚刚打开。

来源 / 金融棒棒糖