来源：新浪基金

今日（6 月 1 日）AI 应用和软件方向逆市活跃，覆盖算力租赁、AI 应用等热门概念的大数据 ETF 华宝（516700）场内涨幅最高上探 3.53%，收涨 1.35%，此前 4 个交易日连续获资金净流入，合计金额 848 万元，反映资金看好大数据产业后市表现，积极进场布局！

成份股方面，用友网络、税友股份涨停，鼎捷数智领涨超 14%，易点天下、深信服涨逾 9%，中国软件、电科数字等个股跟涨，合计 26 股涨超 2%。

AI 应用和软件方向为何逆市活跃？重点关注三方面因素：

1、美股软件财报超预期，扭转板块悲观叙事

进入 5 月份，美股 Snowflake、MongoDB、Salesforce 等软件公司业绩全面超预期，此前市场担心的 "Al 颠覆软件 " 叙事被业绩强势证伪，市场开始重新认识软件企业在 AI 时代的受益逻辑。美股软件 IGV 指数超跌反弹 21% 的外溢效应，正在通过全球资金再配置，向 A 股软件板块传导。

2、商业模式重塑，打开收益天花板

一方面，AI 商业模式正从单一 SaaS 订阅转向 " 订阅 +Token 消耗 " 双轨制。随着 Agent 爆发，Token 消耗将呈指数级增长，打开行业收入天花板。另一方面，单位 token 推理成本降低 90%，成本断崖式减少，极大降低 AI 应用门槛，助力软件企业在 2026 年进入规模化落地的高景气期。

3、A 股软件估值偏低，或迎估值修复行情

估值方面，截至 5 月底，中证数据指数市盈率 PE（TTM）为 107.30 倍，低于中位数 110.80 倍，位于近 3 年 46.43% 分位点，估值性价比、安全边际较高。

国金证券指出，2026 年将是 AI 应用从 " 技术验证 " 迈向 " 商业推广 " 的关键之年。软件定义算力，获取 " 卖铲子 " 的收益。大模型强大的语义理解、数据分析能力，正在获得商业化红利 *。摩根士丹利认为，应用层追赶行情或将是下一个核心主线 *。

【数据安全为王，科技自立自强】

深度绑定国产算力（IDC、服务器）、AI 应用领域的大数据 ETF 华宝（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，覆盖数据技术全流程，涉及大数据存储、大数据生产、大数据分析、大数据运营平台、大数据应用等领域，更好反映我国大数据产业整体发展情况，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股。

大数据 ETF 华宝（516700）标的指数囊括热门概念，截至 5 月底，云计算、IDC（算力租赁）、算力、AI 应用概念成份股权重占比分别为 88.41%、44.80%、43.97% 和 27.84%。

* 机构观点参考资料来源：①国金证券 2 月 23 日发布的《再谈如何选择 AI 应用》；②摩根士丹利 5 月 10 日发布的《中国 AI 2.0：进入新阶段》。

注：大数据 ETF 华宝（516700）此前的场内简称为大数据产业 ETF。

风险提示：大数据 ETF 华宝被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为 2012.12.31，发布于 2016.10.18，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为 R3- 中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。