来源：环球市场播报

由于最新发行的 10 年期日本国债招标结果强于市场预期，触发投资者竞相买入，日本主权债券市场周二迎来强劲反弹，各期限国债收益率集体大幅走低。

作为基准的 10 年期日本国债收益率当日暴跌 11 个基点，至 2.57%，创下自 5 月 13 日以来的最低水平。日本财务省当日早些时候发行了约 2.6 万亿日元（约合 162.8 亿美元）的 10 年期国债。由于该批国债的最低中标价格大幅超出市场预期，表明由于核心买家此前参与度不足而表现滞后的 10 年期国债，当前获得了极为强劲的市场需求。

三菱日联资产管理公司执行首席基金经理古口正之分析指出，部分未能在此前招标中中标的投资者转而在二级市场买入，直接推动了收益率的快速回落。但他同时提醒，鉴于日本目前的通胀状况和潜在经济增长动能，10 年期国债收益率目前水平依然偏低，这一上涨势头能否长期维持仍有待观察。

在短端利率方面，2 年期和 5 年期国债收益率的波动相对有限。当日，2 年期国债收益率下跌 2.5 个基点至 1.375%，5 年期国债收益率下跌 6 个基点至 1.855%。三井住友信托资产管理公司高级策略师稻留克俊表示，短端收益率此前的调整已经较为充分地反映了货币政策走向。

在中长端及超长端利率方面，超长期国债供求关系显著改善。数据表明，20 年期国债收益率下跌 9 个基点至 3.5%；30 年期国债收益率下跌 7.5 个基点至 3.845%；40 年期国债收益率则下跌 7 个基点至 3.745%。

针对 30 年期与 40 年期国债收益率出现的 " 倒挂 " 现象，三菱日联摩根士丹利证券高级固定收益策略师鹤田启介解释称，这种收益率曲线的倒挂正是由供求关系主导的明确信号。由于财务省持续削减 40 年期国债的发行量，导致其整体发行规模远小于其他期限品种，从而推高了其资产价格。