6 月 2 日，有着 " 全场景 L4 级自动驾驶第一股 " 之称的驭势科技（01511.HK）上演震荡走势。

早盘，该股突发跳水，盘中最大跌幅达 4.4%，随后快速拉升回弹，最高上涨 1.28%；截至发稿，该股涨幅为 0.57%，报 78.8 港元 / 股，多空博弈激烈。

5 月 20 日，驭势科技正式登陆港交所，发行价为 60.3 港元 / 股，但上市开局便遇冷，首日直接破发；次日该股开启反弹，而后逐渐走出破发状态，至今股价较发行价累计涨幅约 30%。

从消息面看，今日该股此番异动，其导火索是前一日（6 月 1 日）公司披露的重磅公告。

携手赛力斯！印尼右舵车型量产落地

公告显示，2026 年 5 月，驭势科技携手重庆赛力斯凤凰智创科技有限公司，助力赛力斯蓝电品牌旗下 E5 Plus 首款海外右舵车型于印尼制造设施顺利量产。

在该项目中，驭势科技负责该车型行泊一体智驾功能的量产开发工作。此次顺利交付，是继 2025 年 11 月完成蓝电 E5 Plus 国内及海外左舵车型智驾系统交付后，双方合作取得的又一重要里程碑。

驭势科技表示，此举标志着公司乘用车智能驾驶解决方案能够快速适应不同国家和地区的道路环境、驾驶习惯及交通法规，全面具备赋能客户全球化布局的能力。

但利好落地并未催生单边大涨，本质上是市场对公司业绩基本面以及未来发展看法的巨大分歧。

基本面：营收增速放缓，持续亏损

根据资料，驭势科技是一家专注于无人化 L4 级技术的自动驾驶解决方案供应商。公司目前专注于封闭场景（特别是在机场、厂区）中的商用车，旗下解决方案为全场景通用，已应用于各种开放及封闭场景，覆盖物流、营运及机动车辆，囊括 L2 级至 L4 级自动驾驶级别。

弗若斯特沙利文报告显示，按 2025 年收益计，驭势科技在大中华区机场场景及厂区场景的商用车 L4 级自动驾驶解决方案市场中均稳居首位，市场份额分别为 90.5% 和 31.7%。

不过，从经营层面看，驭势科技收入维持增长态势，但增速明显放缓。

数据显示，2023 年至 2025 年，公司营收依次为 1.61 亿元、2.65 亿元、3.28 亿元，连年抬升。营收增速则逐年腰斩，依次为 146.42%、64.53%、23.64%。

过去几年，驭势科技依靠机场、厂区等封闭场景快速落地，实现收入增长。但机场等封闭场景目前主要以一次性买断方式结算，即卖车、装系统、做集成，后续仅靠维保、软件迭代赚取小额持续性收入，很难持续复制前期高增速。

为此，驭势科技将目光瞄向乘用车出海，拟为公司打开第二增长曲线，赛力斯印尼项目正是关键试水。

在盈利端，2023 年至 2025 年，驭势科技归母净亏损分别为 2.12 亿、2.08 亿、2.27 亿元，趋势上未见收窄迹象。

高强度的研发投入是吞噬利润的主要原因。据数据显示，仅 2025 年研发支出便达 2.34 亿元，占收入比例超 7 成。

与此同时，驭势科技现金流压力也在加大。截至 2025 年底，驭势科技账上现金仅剩 1.13 亿元，跟上年同期相比减少 1.09 亿元。

市场看法分歧，资金陷入观望

反映到资本市场上，当前投资者对驭势科技的态度已然撕裂成两大阵营：

看多者聚焦驭势科技在封闭场景的垄断地位、全栈自研的技术壁垒，以及经过验证的商业落地模式。且赛力斯印尼项目落地验证乘用车出海商业化能力，或也有望打开全新增量空间。

而看空者则顾虑，驭势科技收入增速大幅放缓、连年亏损、研发投入居高不下、盈利遥遥无期；账面现金持续消耗，商业化变现效率不及预期，短期恐难以摆脱烧钱困局。

今日，驭势科技股价上下震荡，可见投资者还是多以观望为主。