近日，由葛兰管理的中欧医疗健康披露 2026 年一季度报告，其围绕创新药产业链优化持仓结构，并对二季度医药行业走势及关注方向给出了自己的观点。

据 2026 年一季报披露，中欧医疗健康前十大重仓股整体保持稳定，仅出现 1 只新进标的，持仓结构延续稳健基调。截至一季度末，该基金前十大重仓股包括药明康德、恒瑞医药、康龙化成、凯莱英、海思科、百利天恒、科伦药业、信立泰、泰格医药、艾力斯。其中，艾力斯为一季度新进重仓股，去年末持仓的百济神州退出前十行列。

调仓换股方面，海思科、科伦药业、百利天恒获增持，恒瑞医药、康龙化成、信立泰、泰格医药则遭遇不同程度减持。值得关注的是，药明康德持仓净值占比达 10.08%，已接近顶格配置，结合其一季度股价涨幅，此次减持大概率为市值上涨引发的被动调整。

葛兰在一季报中对行业各板块发展趋势作出明确判断。创新药行业延续强劲产业趋势，一季度对外授权交易总额创新高，产品与研发平台合作多点突破；CXO 板块走出两年周期低谷，2025 年在手订单保持良好增长态势；高端医疗器械出海从 " 贸易出海 " 向 " 体系出海 " 深化，人造关节、内窥镜等品类出口增速领先；消费医疗与服务板块处于业绩与估值双重修复通道，零售药房竞争聚焦专业服务、处方承接及供应链效率，医疗服务板块估值处于低位，AI 技术应用逐步释放新增长动能。

展望二季度，葛兰认为，创新药及产业链预计延续高景气，AACR、ASCO 等重磅学术会议将成板块行情重要催化剂，双多抗、ADC 等领域有望披露关键数据，分子胶、小核酸等新兴技术平台验证持续推进；CXO 板块景气上行趋势延续，临床前 CRO 订单有望快速增长，CDMO 企业外需支撑增长确定性，临床 CRO 行业集中度提升利好头部企业。配置层面，将围绕 " 技术平台领先 " 与 " 产业链环节景气共振 " 两条主线，重点布局具备持续创新管线产出能力及高订单增速、强业绩确定性的细分龙头。

对于医疗设备领域，高端设备国产替代逻辑长期稳固，短期业绩释放节奏仍需跟踪招标数据；消费医疗修复行情有望延续，弹性取决于消费环境改善与政策落地成效；AI 医疗应用处于商业化落地关键期，能将 AI 能力转化为收费产品服务、实现降本增效的企业，有望获得超额收益。

整体而言，葛兰认为，医药行业持续进行从 " 价格竞争 " 向 " 质量 + 创新 " 的转型，企业凭借核心产品竞争力和高效经营管理能力在调整周期中脱颖而出。