来源：环球市场播报

全球最大对冲基金桥水基金创始人、亿万富翁投资者瑞 · 达利欧周三发出严厉警告，当前席卷全球资本市场的人工智能投资热潮已呈现出典型的泡沫特征，而当投资者试图将账面财富转化为现金时，这一泡沫终将破裂。

达利欧在接受媒体采访时将当前 AI 热潮与历史上的科技泡沫直接相提并论。他表示：" 所有伟大的技术变革都会催生泡沫。没有人能够完全把握准确。你要么投入大量资金去抢占市场份额，而不担心是否投入过多；要么投入不足，从而失去市场份额。"

关于泡沫破裂的机制，达利欧给出了清晰的描述：" 刺破泡沫的过程，就是把财富转化为现金的过程。" 他指出，当投资者开始集中兑现投资收益时，泡沫往往会破裂。他认为，当前由 AI 驱动的市场 " 正沿着这样的路径演进，尽管这确实是一项了不起的技术 "。

达利欧的警告并非空穴来风。桥水基金的研究数据显示，根据美国人口普查局的统计，不到 20% 的美国公司报告在任何业务功能中使用 AI，且应用主要集中在信息、技术和专业服务领域。这表明，AI 技术的实际采用率远远落后于市场定价所隐含的预期。

与此同时，AI 芯片股已成为华尔街最热门的板块。受 AI 数据中心对高带宽芯片需求的强劲推动，英伟达等公司股价大幅上涨，带动美股屡创历史新高。对于这轮涨势，英伟达首席执行官黄仁勋近日公开反驳了泡沫担忧，他表示，对于愿意押注 AI 浪潮的投资者而言，回报可能 " 高得惊人 "。

达利欧承认 AI 是一项 " 伟大的技术 "，但他强调，技术变革的长期价值与短期市场泡沫可以共存。就像互联网泡沫破裂之后，互联网技术依然深刻重塑了全球经济一样，AI 领域的底层创新也将持续改变经济和社会。然而，在资本狂热的阶段，大量追逐风口的企业最终将在泡沫退去时消失，投资者需要对此保持清醒。