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撰稿：张浅

    出品：道哥说车

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【文 / 财圈社 & 道哥说车 麻建宇】6 月 4 日，零跑汽车发布自愿公告，近期本公司股东、董事长兼首席执行官朱江明及本公司股东傅利泉于市场内合共购入 11,621,900 股本公司 H 股，平均价格为每股股份约 41.99 港币，本次增持金额约 4.9 亿元港币。

公告称，此次增持基于对本公司未来发展的强烈信心。4 月初，零跑汽车也曾发布公告称，朱江明及傅利泉增持公司股份，均价约 45.10 港币，增持金额约 2.3 亿港币。也就是说，仅仅在约两个月的时间内，朱江明及傅利泉已大手笔投入 7.2 亿元港币增持零跑汽车。

值得关注的是，本次增持之前，零跑汽车月销量首次突破 8 万辆，根据乘联分会披露的新能源乘用车批发销量排名，零跑汽车排名第五，仅次于特斯拉。从规模上来看，零跑汽车已经能和特斯拉坐一桌了，而这无疑也给了朱江明等股东更强的信心。

多次增持，5 月交付量再给信心

朱江明及其一致行动人（包括股东傅利泉）近年来多次真金白银对零跑汽车进行增持。从 2025 年 4 月 28 日起，朱江明至少对零跑汽车进行了 5 轮增持，且每一轮都是大手笔。

对于增持，朱江明也早有话说：" 自己做企业不是为了一时的赚钱，更希望打造一个全球化的车企。所以才跟所有股民承诺，不减持，甚至还会增持。" 所以一定程度上来看，朱江明多次增持零跑汽车也不算奇怪。

市场普遍将管理层增持解读为公司对未来发展充满信心的表现，那么，零跑汽车究竟是如何给朱江明信心的？今年 5 月，零跑汽车交付量再创纪录，单月交付量达到 81569 辆。参考同期造车新势力普遍 3 万 + 的交付量，零跑汽车的规模可谓相当惊人。

值得一提的是，若以规模来看，零跑汽车已经不是和特斯拉坐一桌那么简单了。老牌上市车企长城汽车今年 5 月销量约 10 万辆，如果剔除约 5 万辆的海外销量，长城汽车国内销量也就剩下 5 万辆。而零跑同期海外销量约 2 万辆，国内销量约 6 万辆。

如此来看，零跑汽车在国内的市场表现可能已经不是比肩特斯拉，超越主流合资车企而已，更是可以和正处于风口中的老牌自主车企媲美，和他们同桌进餐了。

" 转型 " 主流车企 早就可以预见了

以零跑汽车如今的体量，很难再被认为是 " 造车新势力 "。事实上，年初的朱江明也是这么要求零跑汽车的——不再以造车新势力自居。不过，比起零跑汽车如今的地位，更值得探讨的是，零跑汽车是如何 " 转型 " 成为主流车企的。

" 全域自研 " 是零跑汽车的一个显著标签。对于零跑汽车来说，" 全域自研 " 的意义不仅在于更深、更宽阔的技术池，更在于这一路径摆脱了车企高度依赖外部供应商 " 打包方案 " 的模式。核心技术、零部件的自研、自控、自产，让零跑汽车在成本、效率上有更大的优势。

通过全域自研和垂直整合，零跑汽车能够实现占整车成本 65% 的高附加值核心零部件自研自造。这在以价格战为主旋律的新能源时代，带给零跑汽车的是竞争力，也是更大的生存空间。所以，零跑汽车可以实现 " 好而不贵 " 的产品目标，并以此扩大规模，回馈研发形成完整的商业闭环。

这也能解释，为什么朱江明的增持不止出现在月销量超过 8 万辆之后，也出现在一季度销量环比下滑之后。也就是说，无论淡季还是旺季，朱江明对零跑汽车的信心都十分充足。值得关注的是，在规模上实现突破之后，零跑汽车的第二品牌也在孵化过程中。

零跑汽车副总裁李腾飞在一季度财报电话会议上表示，公司确实有第二品牌的计划，预计产品最快在今年年底或者明年亮相，明年年中或者下半年上市。结合此前报道，零跑汽车第二品牌计划产品定价 30 万元以上。而这又解决了零跑汽车的另一个问题——盈利水平。

淡季之下，零跑汽车受规模影响，一季度财报并不如去年四季度或全年亮眼。零跑汽车 " 薄利多销 " 的特点中，" 薄利 " 开始被放大。而高价值车型，则可以有效解决这一问题。需要提到的是，零跑汽车的高端，建立在一定规模之上，也建立在 D 系列被广泛认可的基础上。

如果说，6 月 4 日的增持，是因为朱江明看到了零跑汽车狂奔的销量，那么多次增持，显然是因为朱江明清楚，零跑汽车是有前途的。

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