周五的市场抛售重创了与资本开支热潮相关的一系列板块——但其中有些板块的受冲击程度比其他板块更大。

在强劲的 5 月就业报告推动美国国债收益率走高后，太阳能股票下跌了 9%，而半导体股暴跌 10.3%，创下自 2020 年 3 月以来的最大单日跌幅。收益率走高会让债券更具竞争力，压低成长股的估值。

然而，资本密集型行业中，现金流来自当前业务或已有合同保障的公司表现相对稳健。公用事业板块和房地产投资信托（REITs）分别上涨约 0.9% 和 0.7%。

那么，赢家和输家之间的差别究竟在哪里？部分原因在于谁需要先投入资本、多久能把钱收回，以及能否把更高的成本转嫁给其他人。

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