6 月伊始，工商银行、民生银行等多家商业银行手机银行个人养老金专区内，陆续上线国债或储蓄国债购买入口。

根据财政部、中国人民银行此前联合发布的《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》，自 2026 年 6 月起，个人养老金账户正式新增储蓄国债（电子式）投资渠道。

这意味着，在储蓄、理财、基金、保险四大品类之外，个人养老金产品体系迎来第五类产品，产品货架进一步扩容。

从产品属性来看，储蓄国债的纳入，首先补上了个人养老金体系中的零风险资产拼图。

过去几年，个人养老金产品数量持续扩容。

截至目前，全市场个人养老金产品已超过 1100 只，涵盖存款、理财、基金和保险等多个类别。但对于风险偏好较低的投资者而言，可选产品与实际需求之间仍存在一定错配。

一方面，专属储蓄产品普遍受到额度和期限约束；另一方面，理财、基金等产品虽然长期收益空间更高，但净值波动客观存在。

对于不少将养老资金安全性置于首位的投资者而言，市场化产品带来的波动风险始终是其迟迟不愿缴存的重要原因之一。

相比之下，储蓄国债具备国家信用背书，本息安全性较高，收益水平在发行时即可锁定，同时还能享受个人养老金账户递延纳税等制度安排，为保守型投资者提供了更加明确的预期收益锚点。

从制度建设角度看，储蓄国债入池也是对个人养老金开户热、缴存冷问题的一次针对性补充。

自个人养老金制度全面推广以来，开户规模增长迅速，但资金沉淀效果始终不及预期；

公开数据显示，截至 2025 年中，个人养老金账户开户数已突破 1.5 亿户，但实际缴存账户占比不足 21%，大量账户长期处于空账户状态。

这一现象背后，既有居民收入预期和现金流安排等现实因素，也反映出部分投资者对养老资金长期锁定后的投资风险仍存顾虑。

对于这部分人群而言，决定是否缴存的关键并非产品数量多少，而是账户中是否存在足够安全、收益明确的投资工具。储蓄国债的加入，相当于为个人养老金账户增加了一项 " 保底型 " 配置选项，有助于降低投资者首次缴存的心理门槛。

在业内看来，此次扩容释放出的信号，不仅是产品体系的完善，更是个人养老金制度从扩开户向促缴存阶段过渡的重要一步。

与此同时，储蓄国债入池也可能重新塑造养老金融市场的竞争格局。

个人养老金制度运行以来，商业银行一直占据渠道核心位置。资金账户开立、缴存管理、产品销售和客户服务等关键环节均由银行主导，而基金公司、保险公司和理财子公司更多承担产品供给角色。

储蓄国债的加入进一步强化了银行的渠道优势。无论是销售经验、客户基础还是线上线下触达能力，银行都具备天然优势。对于大量风险偏好较低的养老客户而言，国债产品与银行渠道本身具有较高的适配度。

不过，业内普遍认为，储蓄国债入池只是个人养老金制度完善过程中的一步。

当前个人养老金市场面临的核心挑战，仍然是长期资金形成机制尚未完全建立。如何提高居民持续缴存意愿、增强账户吸引力，仍需从产品供给、税收激励和制度安排等多个层面共同推进。

未来，市场普遍关注的方向还包括适度丰富投资品种、引入更多具有长期配置价值的固定收益资产和公募 REITs 产品，以及研究特殊情形下资金支取机制等制度优化路径。