来源：环球市场播报

核心要点

受伊朗冲突冲击，通胀大幅偏离目标，欧洲央行将关键利率上调至 2.25%。

该行是全球主要央行中首个为应对能源冲击启动加息的机构。

欧洲央行上调通胀预期，同时下调经济增长前景。

2025 年 9 月 11 日，德国法兰克福欧洲央行总部，欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在管理委员会会议结束后出席媒体发布会。

周四，欧洲央行宣布加息 25 个基点，关键政策利率升至 2.25%。持续发酵的伊朗冲突不断推高通胀，迫使央行采取紧缩举措。

伦敦证券交易所集团数据显示，在 6 月管理委员会会议前，市场定价显示欧洲央行加息至少 25 个基点的概率接近 100%。

欧洲央行管理委员会表示，此次加息旨在化解美伊冲突带来的通胀上行压力。

央行在决议声明中称：" 中东战事正在催生通胀压力。我们推演了能源冲击各类演化路径及其对欧元区中期经济前景的影响，综合所有情景后，加息是稳妥的选择。"

欧洲央行同步上调通胀预测：预计 2026 年欧元区整体通胀均值为 3%，2027 年回落至 2.3%，2028 年降至 2%。

央行表示，上调预期源于市场预判能源价格持续走高，而能源涨价将进一步传导至食品、商品与服务全链条成本。

与此同时，央行下调今明两年经济增长预期：2026 年欧元区 GDP 增速预期均值 0.8%，2027 年 1.2%，2028 年 1.5%。

央行官员称，下调增长预期是考虑到 " 战事对大宗商品市场、居民实际收入与市场信心的冲击将超出此前预估 "。

周四下午，欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在记者会上重申，中东冲突持续推升通胀。

她表示：" 经济前景仍充满不确定性，通胀存在上行风险，经济增长存在下行风险。我们不会预先锁定固定的加息路径。"" 这场冲突对中期通胀与增长的全部影响，取决于能源价格冲击的持续时间、剧烈程度，以及冲击带来的间接、第二轮连锁效应规模。"

伊朗冲突爆发至今已超百天。霍尔木兹海峡航运受阻、中东多地能源生产设施受损，全球原油供给严重受限，引发大范围能源价格震荡。目前双方虽维持脆弱停火，但近日美伊紧张局势再度升级。

欧洲央行周四表示，管理委员会 " 有充足政策工具应对冲突带来的市场不确定性 "，将密切跟踪局势；但再次强调，不会预先承诺后续利率走向。

本月上旬公布的欧元区 5 月通胀初值升至 3.2%，能源成本暴涨使通胀大幅突破欧洲央行 2% 的政策目标。

欧元区一季度经济增速仅 0.1%。

德意志银行首席欧洲经济学家马克・沃尔评价，此次加息具备标志性意义。

他在研报中写道：" 这不仅是欧洲央行 2023 年以来首次加息，也是全球主要央行里，首个针对能源冲击采取加息行动的机构。欧洲央行释放信号：无视短期能源涨价、维持宽松的策略行不通。但本轮紧缩周期空间有限，我们判断 9 月再加一次息后，加息周期就将结束。通胀存在上行风险，但经济增长下行压力同样不容忽视。"

普雷米尔米顿投资首席投资官尼尔・伯雷尔在央行决议发布后表示，结合当前通胀环境，本次加息在意料之中。

他称：" 值得宽慰的是，央行并未预判 GDP 会出现大幅衰退，尽管原本的增长预期就已偏保守。后续是否继续加息取决于经济数据，今年大概率还有加息操作，政策收紧周期远未结束。"

法兰克福当地时间下午 2 点 50 分，作为欧元区国债基准的德国 10 年期国债收益率下行 2 个基点。欧元兑美元、英镑汇率基本持平。