广药原董事长李楚源腐败案细节曝光，官方实锤其在康美药业重整期间大搞利益输送，亲属违规收受康美 100 万股股权。这意味着 2021 年广药 65 亿元入主康美的国资重整方案，全程伴随权力勾兑与内幕交易。

曾经被市场视作 " 救命稻草 " 的国资接盘，并非产业救赎，而是内部利益收割。李楚源任职期间，康美长期存在向广药系低价出货、高价采购的不合理关联交易，持续掏空上市公司利润，严重损害中小股东权益。

随着李楚源被双开、广药系反腐窝案持续发酵，康美面临多重致命利空。其一，当年重整程序、股权交易的合规性或将被回溯核查，公司股权结构存在极大不确定性；其二，背靠广药的国资光环彻底褪色，后续资源扶持大概率全面终止。

基本面层面，康美经营持续走弱，业绩再度转亏、主业造血不足，叠加治理乱象、历史遗留风险未解。反腐风暴持续冲击下，康美此前的摘帽复苏逻辑彻底崩塌，公司短期利空集中爆发，估值与股价仍存大幅下行风险。

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