6 月 12 日，港股次新股岚图汽车（07489.HK）继续下跌 0.85%，股价再度创下上市以来新低，目前公司报 4.66 港元 / 股，市值 171.5 亿港元。值得注意的是，公司已深陷破发泥潭——由于采用介绍上市方式，其并无传统发行价，但以首日开盘价 7.5 港元计，累计跌幅已接近四成。

岚图汽车是东风集团旗下高端新能源品牌，产品覆盖 MPV、SUV、轿车全品类，其中岚图梦想家已成为国内 MPV 细分赛道的爆款，公司还牵手华为解锁智能化能力。

此前 3 月底，控股股东东风资管发布公告，拟 12 个月内增持 H 股，首期金额不超过 2.5 亿元，以真金白银传递信心。然而，这一举措并未阻止股价下跌趋势，投资者信心依旧脆弱。

有分析认为，背靠东风集团的央企底色、全品类高端产品布局，叠加不俗的销售数据，岚图汽车在资本市场仍值得关注。目前公司动态市盈率约 15 倍，经过深度调整后，不排除迎来一轮估值修复。

出海方面，岚图明显提速。2026 年北京车展上，公司公布全球化三大行动：" 深耕欧洲、布局中东、进军右舵市场 "，坚持品牌向上，不走低价冲量路线。今年 5 月，东风汽车与全球第四大汽车集团 Stellantis 签署备忘录，双方有意在欧洲成立合资企业，负责岚图在当地的分销业务，有望提升海外拓展效率。

然而，也有观点认为，新能源赛道已进入淘汰赛。2026 年车市整体增速放缓，竞争日趋激烈。岚图年销约 15 万辆（去年数据），在新能源阵营中仍处于二线向一线突围的关键阶段，面对新势力数十万甚至百万辆的规模，追赶远未结束。如何培育 MPV 之外的新增长曲线，打造爆款矩阵、建立独立品牌心智，都是公司面临的挑战。

公司董事长卢放亦坦言：" 以前是增量市场，比谁跑得快；现在转到存量市场，就是你死我活。" 但他同时强调，不要参与恶性价格竞争，" 降价未必能换来增量 "。

结语——

控股股东增持未能托住股价，反映市场对新能源车企估值逻辑的重新审视。岚图背景不俗，但在行业淘汰赛中能否突围、构建持续盈利模式，仍是未知数。当前股价扑朔迷离，投资者不妨静观其变，等待更明确的拐点信号。