文 / 乐居财经 严明会

国际金银价格二次探底之际，一家物业公司的贵金属投资正站在命运的十字路口。

6 月 11 日，祈福生活服务（03686.HK）发布公告，披露了新一轮贵金属买入动作。

这家主营物管、零售和社区服务的企业，正在悄然加速变成一家 " 贵金属囤积商 "。

过去一周，祈福生活服务连续三次对金银出手：

6 月 8 日，先用 1650 万港元买入约 30900 安士已分配银条；

同一天，再花 1350 万港元买入 400 安士已分配金条；

到了 6 月 11 日，继续加码，追加 1540 万港元买入 30400 安士已分配银条。

三笔合并，总额约 4540 万港元。

这些交易单独来看都不起眼，但合并计算后，已经触发了港股上市规则的 " 须予披露 " 门槛，说明规模大到必须向市场交代。

而这，只是这家上市物企庞大贵金属配置图谱上最新的一块拼图。

截至本次加仓后，祈福生活服务已持有合计约 1230 安士未分配金条、约 2000 安士已分配金条，以及超过 46 万安士已分配银条。

金银堆积，在港股的物业服务板块里，这大概是最 " 不物业 " 的资产负债表。

主业疲软，投资撑场

如果只看经营数据，祈福生活服务的基本盘并不算强。

2025 年，祈福生活服务实现收入 3.2 亿元，同比缩水 12.8%，已连续两年下滑。

拆分业务线，传统的零售服务、校外培训服务、配套生活服务分别同比大减 10.4%、22.2%、60.1%；唯有物业管理服务依靠新签商业物业合约增长了 32%。

然而利润表却给出了截然相反的表现：报告期内归母净利润 2.85 亿元，同比增长 191.81%。

主业收入萎缩，利润反而翻倍，推动力只有一个——贵金属投资的公允价值收益。

2025 年度，祈福生活服务录得投资未分配银条的公允价值收益约为 2.03 亿元，而 2024 年度这一数据仅约 0.13 亿元。

尝到甜头后，2026 年 1 月，祈福生活服务完成了一次堪称经典的白银清仓：

五天之内，先后以每盎司 565.5 元和每盎司 577.5 元的价格清空了持有的约 21 吨银条，回笼资金约 3.88 亿元，净赚 2.47 亿元，相当于 2024 年全年净利润的 2.5 倍。

用管理层的话说，白银市价已达近年最高，" 现在是变现的合适时机 "。这轮套现之后，公司将其中约 1.8 亿元转为长期黄金投资，其余部分补充流动资金。

从会计角度看，2025 年的业绩暴增主要归功于银价上升带来的持有利得。换句话说，物业服务只是壳，金银交易才是 " 印钞机 "。

祈福生活服务 " 不务正业 " 的底气，来自一个人——老板孟丽红。

毕业于香港中文大学，孟丽红与丈夫彭磷基共同缔造了祈福新邨这个闻名华南的超级社区。

现年 66 岁，她仍在祈福生活服务肩挑董事会主席和首席执行官，直接参与重大投资的决策过程。

根据公司披露的决策流程，所有贵金属投资都由孟丽红与 CFO 刘振邦制定建议，再提交董事会批准。

逆市加仓，与浮亏共舞

深入看这一轮加仓，祈福生活服务在金条银条的选择上有一个微妙变化。

过去其主要持有 " 未分配贵金属 "。

从财务本质上看，这更接近于在大型金融机构开设的贵金属账户，持有人享有价格收益，但实物并未真正归属，存在信用风险。

而从 2026 年 2 月起，祈福生活服务开始全面转向 " 已分配贵金属 "。

两种产品的核心区别在于：已分配金银意味着实物由金融机构实际交付给公司，金条银条牢牢握在手里。

公告披露，所有实物都已存放在布林克香港有限公司的保险库中，并已完成投保。

这是一种极端的风险规避手段。宁可承担仓储费用，也不愿暴露在任何金融机构的信贷风险敞口中。

这个转向，背后应是对宏观信用周期的高度不安。

值得注意的是，在全面转向 " 已分配 " 之前，祈福生活服务曾经历短暂的 " 高买低卖 "：

2026 年 1 月底至 2 月初，其集中买入 2730 安士未分配金条，随后金价暴跌逾 5%，部分仓位被迫在 2 月份售出止损，交易规模不小。

而到眼下 6 月，决策姿态发生了质的转变——不再是投机波段，而是将资金置换为持有型实物资产。

乐居财经注意到，公司在最新公告中同时坦陈一个不容忽视的事实：贵金属当前已触发浮亏超过 5% 的预警机制。

近期金银价格的深度回调，让大量在 1 月高位建仓的仓位承受账面亏损。

但董事会给出的理由是：2021 年至 2025 年，黄金均价累计上涨 93.5%，白银均价累计上涨 65.6%，短期的美元强势和利率预期干扰，不影响长期储值逻辑。

当孟丽红再度签下贵金属买入指令时，这或许已不是一种企业财务管理的常规操作。

它是一个家族企业，在用最传统的方式——囤积硬通货，对抗充满不确定性的下一个十年。