放射性诊疗黑马蓝纳成生物冲刺港股 IPO，上市募资推动核心产品落地上市

资本市场从来不缺风口，缺的是真正落地的玩家。当创新药高度内卷时，放射性诊疗这个小众赛道却在悄然爆发。

据新浪财经，深耕其中的蓝纳成生物正式冲刺港股 IPO，核心产品进入上市关键阶段，有望抢占国内核医学精准诊疗的先发优势。

放射性药物靠核素实现肿瘤精准筛查、治疗和监测，一套方案打通诊疗全链条。它门槛高、渗透低，但潜力巨大。

全球放射性药物市场预计从 2025 年的 93 亿美元增至 2030 年的 265 亿美元，复合增速 23.3%。国内增速更快，同期从 50 亿元增长到 204 亿元，复合增速达 32.4%。

高速增长主要源于国内长期供不应求。PET/CT 设备渗透率不到美国的 1/5，核医学普及度远落后于临床需求。

政策层面，《医用同位素中长期发展规划 ( 2021-2035 年 ) 》等文件接连落地，行业天花板彻底打开。

而细分到前列腺癌领域，需求缺口更大。中国市场复合增速高达 20.4%，远超全球，留给放射性药物的空间非常广阔。

蓝纳成生物已构建梯度清晰的产品管线，13 款候选药物中 7 款诊断、6 款治疗，4 款核心产品推进至临床后期。

其中进展最快的是 18F-LNC1001 ——国内首款进入 NDA 阶段的 PSMA 靶向前列腺癌 PET 诊断药。

该产品完成两项 III 期试验，共入组 488 例患者。新诊断患者中特异性最高 93.0%，生化复发患者阳性预测值最高 90.2%，均显著优于传统影像手段，安全性良好。公司已于 2025 年 12 月提交上市申请，预计 2027 年获批，有望填补国内空白。

治疗端，177Lu-LNC1011 针对转移性去势抵抗性前列腺癌，I 期试验显示 6 例可评估患者中客观缓解率 50%、疾病控制率 100%。凭借丹磺酰胺修饰技术，药物半衰期更长、肿瘤摄取更高，已获中美临床批件，II 期入组完成。

这些成绩均来自公司两大核心技术：药代动力学修饰技术和双靶点开发技术。前者提升靶向性并降低毒副作用，后者破解肿瘤异质性难题。

财务上，根据招股书显示，蓝纳成 2024 年、2025 年收入分别为 1128 万元、556 万元，盈利则分别为 -1.19 亿元、-1.53 亿元。

但是公司仍保持高研发投入，2024-2025 年分别投入 1.15 亿和 1.26 亿元。这份底气来自充足的现金，截至 2025 年末现金储备达到 2.57 亿元，足以支撑后续开发。C 轮融资 4.91 亿元，由社保基金、深圳创投等机构领投，投后估值更是达到 32.9 亿元。

与其他药企不同，蓝纳成提前布局产能。在烟台建成 4900 平方米 cGMP 基地，已进入试生产。同时依托控股股东东诚药业，拥有全国 31 家核药房网络和稳定同位素供应链，彻底解决生产配送难题。

公司还布局 27 项商标，并通过股权激励绑定核心团队，持股平台占比 6.04%。

公司此次港股 IPO，明确募资将全部用于临床推进、管线拓展、商业化建设和运营，加速产品落地。