瑞财经 严明会 近日，华泰证券研报称，在高油价背景下，航司进一步削减低收益航线，5 月民航供给同比承压，不过所保留航线客座率和票价仍较为坚挺。三大航（国航 / 东航 / 南航）+ 春秋 + 吉祥 ASK/RPK 分别同降 3.6%/2.1%，客座率同增 1.3pct 至 85.9%。

同时根据航班管家数据，第 18 周— 22 周（4/27 — 5/30）国内线含油票价同增 17.5%，航司维持较强顺价能力。

往后展望，近期油价回落有望缓解航司成本压力及航班削减等问题，催化板块反弹。中长期供给收紧趋势不变，油价中枢若持续下跌，或将带来板块反转。

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