随着 OpenAI、Anthropic 和 Alphabet 等大语言模型公司纷纷推出 AI 智能体，应用软件提供商面临不同程度的 AI 颠覆风险。彭博行业研究对不同公司未来的走势进行了分析。

微软：率先拥抱 AI 扩大云服务优势

微软是最早提供 AI 赋能产品的软件公司之一。对 OpenAI 的早期投资让微软能够使用 GPT 模型，这对于将 AI 融入旗下大多数产品至关重要，并获得先发优势。最近几个月，微软将 Anthropic 的模型融入产品生态。此举有望进一步提高 Microsoft 365 E7 高端套件的采用率，而且微软未来可能会将更多第三方模型融入其生态系统。

微软面临的 AI 智能体颠覆风险较低。虽然微软 Office 套件似乎是可能面临一定风险的产品类别，但预计弃用该办公软件并转向 AI 原生产品的企业不会很多。此外，随着智能体普及，微软云基础设施产品 Azure 的采用率有望在未来几年上升。Azure AI 是最全面的 AI 基础设施产品之一。

Salesforce：领先的市场地位助力 AI 雄心

Salesforce 在 CRM 和客户服务软件领域的市场份额领先，处于 "AI 颠覆软件行业 " 叙事的风口浪尖。作为一家需要同时应对大量概率性和确定性结果的公司，按席位定价模式的收入贡献比例将在未来五年发生明显变化。但凭借强劲的资产负债表以及超过 170 亿美元的年度现金流，公司可以大举投资新 AI 产品，而这对于扩大市场份额将至关重要。

2024 年 9 月，Salesforce 推出 Agentforce，成为最早推出智能体框架的应用软件公司之一。此后，该公司一直积极向客户推销该服务，目前已有 2.3 万家客户，其中一半以上为付费客户。在定义和衡量客户智能体使用的影响方面，该公司也走在前列，推出了智能体工作单元 ( Agentic Work Unit ) ，用于追踪词元消耗量与确定性结果的比率。Salesforce 的软件产品主要卖给大企业，因此被 AI 颠覆的风险较低。

OpenAI：与亚马逊的合作推动收入预测上调

OpenAI 已将 2030 年收入预测上调至 2800 亿美元，比此前的预测高 800 亿美元左右，这可能与对公司企业级应用程序的预期上调有关。由于 OpenAI 消费级产品的广度不如 Alphabet，客户订阅收入增长可能逐步放缓，但考虑到 Codex 受到追捧，应用程序收入有望会增长。

考虑到亚马逊近期对 OpenAI 的 500 亿美元投资，后者可能把重点放在提高与亚马逊在云数据中心和电商这两方面的融合程度。OpenAI 推迟发布结账功能表明，公司可能聚焦扩大广告业务，而非采用佣金模式。

Anthropic：智能体势头源于

Claude Cowork

Anthropic 仍处于有望受益于企业上线 AI 智能体的有利地位，公司对企业业务的敞口小于 OpenAI 和谷歌等竞争对手。Claude Cowork 的发布有望进一步扩大 Anthropic 相对其他前沿大语言模型公司在 AI 智能体部署方面的领先优势。该公司的年度经常性收入已达 190 亿美元，三个月几乎翻倍。

考虑到企业 API 采用率领先以及 Claude Cowork 近期大热，Anthropic 将显著受益于 AI 智能体的普及。虽然微软投资了 OpenAI 并与其签署了长期协议，但仍将 Anthropic 的模型嵌入 Office 套件，这可能意味着其在智能体任务方面的性能卓越。

Alphabet：AI 推理份额有望扩大

Gemini 3 模型的发布巩固了 Alphabet 在视觉推理和长程智能体任务方面的领先优势。Alphabet 的搜索索引以及 YouTube 视频资源库有望扩大旗下模型与 OpenAI 和 Anthropic 模型的差异性。Gemini 的独立月均用户数为 7.5 亿，与 OpenAI 的差距缩小。考虑到 Gemini 大语言模型已适配谷歌的张量处理单元 ( TPU ) 芯片，Alphabet 在训练和推理市场的扩张有望进一步提高其 AI 工作负载份额。

Alphabet 与苹果的协议带来在移动设备上布局 AI 智能体的优势。与 Open AI、Anthropic 和 xAI 等竞争对手相比，Gemini 的词元成本更低且延迟更低，这有助于提升其在端侧推理任务中的性能。

（本文已刊发于 6 月 13 日《证券市场周刊》。本文摘自彭博行业研究报告。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。）