6 月 18 日，智谱股价迎来一波大涨，涨幅超过 20%，突破了 2000 港元，市值则突破了 9000 亿港元，相当于半个阿里巴巴。智谱当天的收盘价为 2094 港元，总市值为 9336 亿港元。

作为一家知名的国产 AI 企业，智谱这轮股价暴涨，和它新发布的大模型有很大关系。

最近，智谱推出了开源大模型 GLM-5.2，它拥有 1M token 的上下文窗口，主打长程任务能力。根据众多开发者的测试和跑分，GLM-5.2 的长程任务能力，超过了 OpenAI 的 GPT-5.5 和 Anthropic 的 Opus 4.7，和 Opus 4.8 的差距也非常小。

这意味着，GLM-5.2 成为了全球 TOP 级别的 Coding 模型。而且，Anthropic 的 Fable5 和 Mythos5 这两款大模型，被禁止给非美国人用，促使大量开发者和企业要寻求替代方案。这对于刚刚发布了新款大模型的智谱来说，当然是个利好因素。

作为一家大模型公司，智谱的核心产品是 GLM 系列模型，面向个人有智谱清言、ChatGLM 等应用，面向开发者和企业提供大模型 API、智能体、代码、办公等能力。

它的商业模式可以看作模型底座 + 应用平台，一方面训练迭代基础大模型，另一方面让企业把这些模型接进金融、政务、教育、编程等场景。智谱股价大涨，说明投资市场相信这家 AI 公司未来的价值并不局限于聊天对话工具，更在于它能成为新的生产力工具。

此前我们在很多文章中已经强调过，当下 AI 领域的竞争焦点已经不是单纯的大模型之间的 PK，而是 Agent 落地能力的比拼。

普通用户更关注 AI 能给日常生活中的体验带来哪些实打实的升级，像千问、豆包 App 都提供了 AI 购物功能，确实能优化用户的网购体验。政企用户购买 AI 相关服务，说到底就是为了降本增效，用 AI 来提升生产力。智谱被看好，就是因为它拥有吸引企业客户、商业变现的可能性。

当然，超过 2000 港币的股价和 9000 多亿港币的市值，本身已经包含了投资者对未来的乐观预期。智谱之后能不能对得起这份期待，则还要看它未来能不能持续带来有竞争力的基础模型，以及交出出色的业绩单。