快科技 6 月 21 日消息，这一年来价格暴涨的不只是内存和 SSD，还有 HDD 机械硬盘，它本来都是夕阳产业了，但 AI 需求爆发也让 HDD 硬盘供应紧缺，西数、希捷两家大赚特赚。

过去一年中，希捷、西数两家的股价都是 10 倍以上的涨幅，HDD 硬盘目前也处于缺货状态，此前两家都表态今年的产能早就分配完了，甚至 2027 到 2028 年的产能分配也早开始谈判了。

然而面对当前供不应求的局面，两家硬盘巨头的动作倒是一致——都不会大规模投资建厂以快速提升产能，最多是优化下生产效率。

明面上的理由倒是说得过去，新建工厂也来不及，需要三到五年时间，但是本质上他们更是担心砸钱建厂之后 AI 泡沫灭了，到时候面临的是产能过剩，进而大幅杀价，利润暴跌而已，经历过存储周期的网友都懂这个小心思。

既然两家公司都不打算扩产，那 HDD 硬盘的缺货情况还得持续几年，摩根斯坦利预测今年的近线 HDD 缺货大约是 300EB，明后年将扩大到 400EB 缺口。

他们还预测了希捷、西数未来两年的业绩增长情况，分为基础 Base Case 及乐观 Bull Case 两种情况，营收及盈利未来会大幅增长，乐观情况下西数 28 年的净利润会是 199 亿美元，希捷也有 185 亿美元。

要知道这两家 HDD 厂商前两年营收都没到 100 亿美元呢，现在也跟三星、SK 海力士、美光等公司一样过上好日子了。

这样的利润到底有多夸张，大家看毛利率这一项就懂了——希捷明年的毛利率预计在 66-70%，西数则会达到 68-72% 左右。

作为对比，HDD 硬盘前两年的毛利率也就是 30% 左右，而 70% 的毛利率对 IC 芯片厂商来说都是极高水平了，三星 Q1 季度的内存毛利率差不多就是 70% 左右，换句话说 HDD 硬盘的毛利水平已经追上现在的内存了——当然，明年三星、SK 海力士的内存毛利率有望达到 80-90% 的水平。