股东锁仓 + 创始团队加长锁仓期，MiniMax 想稳住解禁带来抛售压力

AI 赛道解禁窗口正在密集开启，不少上市 AI 企业面临早期投资人变现离场的压力。

据新浪科技，MiniMax 将于 7 月 9 日迎来上市后首轮股份解禁，在市场担忧大额抛压之际，这家通用 AI 公司迅速打出一套稳定预期的组合拳。

6 月 23 日，MiniMax 两大核心战略股东阿里巴巴和米哈游同步释放信号，明确表示长期持有公司股份，短期内无减持计划，将持续陪伴企业发展。

与此同时，创始团队主动将锁仓期限延长至 12 个月，远超市场上多数企业常见的 6 个月常规标准。这意味着 7 月 9 日首轮解禁名单中，不会涉及创始团队和员工持股部分，短期流通盘增量大幅压缩。

阿里巴巴详细阐述了持股逻辑，称持续看好通用人工智能对全行业的变革价值，认可 MiniMax 的底层技术创新与商业化节奏。

在阿里看来，AI 行业已从纯技术研发阶段进入规模化落地期，国内厂商具备全球化拓展空间。未来双方将深化云计算和 B 端企业服务领域的合作，依托阿里基础设施助力 MiniMax 完成模型迭代与客户拓展。

当前二级市场环境为这一表态提供了特殊背景。AI 概念板块正承受双重压力：一方面，多家 AI 初创企业陆续进入解禁周期，早期机构获利了结需求明显，市场对抛压的恐慌情绪蔓延。另一方面，AI 估值分歧持续扩大，前两年高估值泡沫逐步挤压，资金开始关注真实营收、落地订单等硬指标。此前已有同类企业在解禁前后出现股价回调。

在普通投资者眼中，解禁往往是成长股头上的达摩克利斯之剑，尤其是 AI 企业前期投入大、盈利周期长，机构减持意愿通常较强。

MiniMax 此次通过创始团队 12 个月自愿锁仓以及两大战略股东承诺不减持，主动对冲市场负面预期，向二级市场传递股东长期看好的信号。

客观而言，产业战略股东与纯财务投资机构逻辑本就不同。阿里和米哈游入股更多基于生态协同，持有周期天然较长，此次公开表态是将其长期策略对外明确，而非临时应急。创始团队延长锁仓，也侧面反映管理层对公司中长期前景的信心。

不过，市场顾虑难以完全消除。一方面，口头承诺不具备法律强制约束力，未来若行业或公司经营发生重大变化，股东仍有调整空间，另一方面，当前 AI 板块整体情绪偏弱，资金风险偏好降低，即便流通盘增量有限，个股也难走出独立行情。

对 MiniMax 而言，股东锁仓只能缓解短期解禁抛压，真正决定股价长期走势的，仍是通用 AI 模型的商业化进度、B 端客户转化和海外业务拓展等实际成果。

随着更多 AI 公司即将迎来解禁窗口，MiniMax 的产业股东 + 创始团队双重锁仓做法，或将成为行业参考样本。但对普通投资者来说，不能仅依赖股东不减持承诺判断价值，赛道估值、企业现金流和长期商业化空间，才是更重要的核心依据。