｜2026 年 6 月 25 日 星期四｜

NO.1 又一卖方老将转型！招商证券张夏赴招商资管做投资

每日经济新闻 6 月 24 日消息，近日有消息称招商证券首席策略分析师张夏离职，且中国证券业协会官网已查询不到其注册信息。记者向张夏本人核实后确认，他并非离职，而是内部调动，将前往招商资管任职，并将从事投资相关的工作。这位在卖方策略研究领域深耕多年的老将，如今正式转身拥抱 " 买方 " 战场。公开信息显示，张夏拥有中央财经大学国际金融专业硕士及哈尔滨工业大学工学学士学位。他于 2011 年加入招商证券，长期从事金融产品、大类资产配置及投资策略研究，曾担任招商证券研究委执委、总量大组组长以及首席策略分析师等职务。

点评：张夏从卖方首席转战买方投资，折射券商资管投研融合深化。此次内部调动提升招商资管投研实力，有望优化其资产配置策略。此次人才流向标志行业重投资能力构建，作为知名分析师，张夏转型买方的后续投资业绩及转型效果值得关注。

NO.2 硬科技 IPO 红利释放，头部券商投行进入 " 收获季 "

当科技持续成为市场核心主线，押中硬科技项目的券商也成为被追逐的焦点。6 月 24 日，半导体零部件概念股臻宝科技登陆科创板，首日涨幅超 12 倍，投资者中一签最高赚 27 万元。作为保荐券商的中信证券也赚得 " 盆满钵满 "，不仅揽收 9603 万元承销费；同时，作为臻宝科技第九大股东，中信证券最新持股市值近 16 亿元。这仅是 2026 年硬科技 IPO 盛宴的缩影。今年科创板和创业板合计迎来 20 只新股，8 家券商共揽入 17 亿元保荐承销费；更大的想象空间在于排队中的 121 家拟 IPO 企业，如长鑫科技等明星项目蓄势待发，投行 " 硬科技收获季 " 才刚开始。Wind 数据显示，以招股日为准，上述 20 只新股由 8 家券商保荐。其中，中信证券独揽 7 个项目，国泰海通和中金公司分别以 6 个和 4 个位居其后，中信建投承销保荐了 2 个项目，东吴证券、申万宏源、国投证券、国联民生各承销保荐了 1 个。

点评：硬科技 IPO 热潮下，头部券商投行业务迎来显著机遇。中信证券等头部机构凭借科创板项目储备和股权投资，有望增厚投行收益，提升市场竞争力。硬科技企业密集上市将带动半导体等产业链活跃度，推动资本市场对科技创新的支持。整体来看，硬科技 IPO 扩容为券商板块带来业绩增长点，有助于优化市场结构。

NO.3 三季度投资窗口期即将来临，多家公募发行冷门行业 ETF

三季度投资窗口期即将来临，公募基金开始以 ETF 新品的方式，对冷门和低配的传统行业进行试探性布局。今年以来，科技与非科技主题基金的业绩差距迅速拉大，有关风格切换的讨论也日渐增多。虽然拥抱科技的主动权益基金不会轻易换仓，但多家头部公募正在以 ETF 的方式开始切入。6 月末，多家公募密集发行工程机械、食品消费、家电、生物医药等前期较为冷门的行业 ETF，试图挖掘被低估的投资机会。

点评：公募基金借道 ETF 布局冷门行业，反映出机构资金开始在估值洼地进行前瞻性配置。随着科技与传统文化产业业绩剪刀差扩大，市场风格均衡化需求增强。此举有望引导存量资金向低估值板块迁移，改善工程机械、消费等板块的流动性预期。投资者可关注传统行业估值修复带来的结构性机遇，同时警惕高热度题材的资金分流风险。

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