来源：新浪港股

6 月 25 日消息，港股三大指数持续走低，均跌超 1%。科指成分股中，携程跌超 7%，地平线机器人跌超 4%，阿里巴巴、小鹏汽车、理想汽车跌超 3%，美团、小米、百度、快手、京东等跌超 2%。

交银国际发布研报称，2026 年下半年，全球宏观叙事转向 " 再通胀下的 AI 驱动 "。中东地缘事件持续活化通胀链； 中国 PPI 转正外溢； 美国服务通胀黏性超预期，三重因素叠加，构成下半年最重要的宏观背景之一。同时，AI 资本开支浪潮方兴未艾，技术叙事对资产价格形成底部支撑，亦支持全球经济韧性。

此背景下，大类资产配置将转向盈利兑现、定价权和供给约束溢价，展望 2026 年下半年，该行建议超配港股（哑铃型配置，AI 科技叙事与物价回升受益兼顾），因为在物价回升、企业获利修复、AI 产业叙事与国产替代三在重催化剂共振的背景下，港股恒生指数和恒生科技指数均具备进一步上行的基础。